中国经济回升趋势确立 外资关注改革成效

 　　调高经济增速预期

　　近期宏观数据向好令外资机构对中国经济的预期转向乐观。汇丰银行23日公布的数据显示，9月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.2，创下6个月来新高。近期公布的社会用电量、货运量、工业增加值、PPI指数等多项经济数据显示，中国经济正进一步好转。

　　对于经济数据超预期，不少分析指出一系列稳增长的宏观政策出台为经济增长提供了正向引导作用。渣打银行指出，中国基建开支增加保证了经济企稳回升态势，这意味着经济增长下行风险在放缓。

　　巴克莱资本研究报告指出，政府不断加大在城市管网等基础设施建设方面的投资支出，尤其是区域性项目工程建设的支出，不少城市基建项目在今年审批速度加快，上述项目的基建投资将成为区域经济增长有力支撑。

　　受近期中国经济数据回暖的影响，部分外资机构也调高了对中国经济增长前景的预期。花旗银行9月初将2013年中国经济增长预期从7.4%上调到7.6%。瑞银将中国三季度和今年全年GDP增长预测从7.5%分别上调至7.6%。德意志银行9月12日发布报告称，预计中国的经济增长率在第三季度回升到7.9%，在第四季度进一步攀升到8%。这也是德意志银行自8月后二度提高中国经济增长预期。

　　汇丰银行研究报告指出，中国内需和外需环境的改善是PMI走高的重要因素。随着稳增长措施持续发挥效力，预计当前的复苏态势将在未来持续，可以适当调整对中国经济中期和长期增长前景的看法。

　　德意志银行首席经济学家马骏认为，上修中国经济预估缘于8月工业产出、零售销售和固定资产投资等数据好于市场预期，来自消费者的下游需求和投资活动都已开始为整体经济提供支撑。

　　外资关注改革成效

　　尽管宏观经济回暖趋势明显，但外资机构分析人士认为，中国政府近期加快经济改革的步伐，不少改革措施陆续出台并且取得阶段性成效，是中国经济增长没有“硬着陆”风险的重要原因。由于改革政策需要时间消化，中国经济不能确认可以保持稳定复苏并出现快速反弹，改革成效或成为扰动经济进一步增长的主要因素。

　　摩根士丹利研究报告指出，6月底出台的系列稳增长政策改善了去年年底经济低迷的走势，政府显示出了推进结构性改革的强烈意愿而且已经开始实施了部分结构性改革措施。这种增长加速是否可持续，在很大程度上都依赖稳增长政策措施的进一步落实和细化。

　　渣打银行也指出，从反腐、政府审批权力限制、利率市场化、稳健货币政策等政策信号来看，关键改革已经开始，计划于11月召开的十八届三中全会有望讨论下一阶段中国经济改革的系列措施，对中国经济发展及未来增长有重要影响。

　　野村证券中国区首席经济学家张智威认为，新一届政府致力于通过结构改革推动经济增长，同时注重防范金融风险，这对于中国经济的长远发展来讲很有利。瑞银首席中国经济学家汪涛则表示，保住中国经济增长底线问题不大，但从长期来看，中国依然存在结构性挑战，比如经济增速正在趋势性放缓，需妥善解决债务和产能过剩问题，解决城乡之间、投资和消费之间的不平衡问题。这要看新一轮改革是否能释放新潜力。

　　对于未来中国经济走势，外资机构也表现出谨慎乐观的态度。摩根士丹利认为，根据内需的增长势头和该机构对未来18个月的全球需求预期，中国经济增速急剧放缓的情况可以避免，在去杠杆化过程中经济增速变化的路径最有可能是一个“浅U形”。