政策支持与天然气涨价或成页岩气催化因素

 　　自2012年以来，相关部门出台了多项政策促进页岩气的发展。根据"十二五"页岩气发展规划，在2015年我国页岩气产量要达到65亿立方米，力争在2020年产量达到600-1000亿立方米。受到政策面宽松及本身储量大等利好因素影响，中国页岩气开采长期向好，但实际上近两三年来进展仍然缓慢。

　　阻碍页岩气开发的重要因素在于：投资巨大：按"十二五"页岩气发展规划标准测算，10年内至少需要投入4000亿～6000亿元，巨额资本投入让许多企业，尤其是民营企业，仍持观望态度;开采权重叠，大部分页岩气矿区与被中石油、中石化等国企控制的常规天然气矿区重合。目前我国采取的方法是"对于石油公司不勘查开采的，在不影响石油、天然气勘察的前提下，另行向其他投资主体出让页岩气探矿权"，但从第一轮和第二轮招标区块看来，大多数招标区块的资源储量和地质条件都不好，是石油公司不愿意啃的"骨头"，这进一步抑制了民营企业页岩气开采热情。

　　从2011年以来，页岩气探矿权出让共进行了两次招标，原计划在2013年底进行的第三轮招标未能实现。中标企业大致可分为三类，一类是煤电国企，第二类是各省属能源投资公司或省属地质系统企业，第三类是占比最小的民企第一次招标中无民企中标，第二轮仅2家民企中标。从第二轮页岩气中标企业的工作情况进展来看，页岩气招标区块的整体工作进展缓慢。按照2012年页岩气产量3000万立方米估计，由于2013年页岩气开发没有实质性进展，预计在2015年产量达到65亿立方米的任务难以完成。

　　1、资源、技术、成本仍是制约，借鉴美国经验中国规模化开采恐尚需时日

　　我们认为，美国页岩气产量大爆发在中国不可复制。其现实原因除了前文提到的地质结构复杂、技术薄弱、水资源匮乏、基础建设不足和政策体制的局限性等以外，还有各企业对于页岩气开发经济效益的顾虑。在不考虑单井产量逐年衰减且假设天然气价格至少能维持现有水平的情况下，大约10年的持续出气才能勉强收回钻井成本。而现在中央财政给予的0.4元/立方米的补贴政策由于补贴力度较小，给企业带来的激励不足。另外，美国页岩气的开采、运输、销售等环节采取垂直分离管理，产权清晰，而中国采取的是一体化管理，除了行业巨头以外很少有企业有能力完成这所有环节，这也进一步提高了页岩气开采成本。

　　正如前文所述，美国页岩气产量爆发并不如表面看起来那么光鲜，伴随着优质资源的枯竭和单井产量的迅速下降，为了维持产量需投入的资本开支已开始让部分页岩气开采企业望而却步。这些问题未来在中国页岩气开采过程中都将有所体现，加之地质结构、技术难度、基础建设和监管问题等，中国页岩气开采的困境或将有过之而无不及。由于技术难有突破性进展，我们预测在十年内中国页岩气产业难以走上规模化生产的正轨。

　　2、大气治理、天然气涨价提升企业投资积极性

　　尽管如此，雾霾天气的不断出现提高了对于天然气等清洁能源的需求，环保部等多部委也多次出台文件如《重点区域大气污染防治"十二五"规划重点工程项目》等要求加快"煤改气"的进程。此外，国际和国内天然气价格上涨预期强烈，也将进一步加大煤炭、电力、油气等企业对页岩气开发的热情，页岩气开采未来在中国仍将不断推进。