2015年下半年中国煤炭市场走势分析与预测

　　煤炭消费延续下降趋势

　　下半年，受替代能源快速增长和房地产开发投资下降等因素影响，预计煤炭消费将延续下滑态势。

　　一方面，替代能源将继续保持较快增长势头。一是水电出力有望继续保持较快增长势头。从长江防总了解到，今年汛期4到10月长江流域降雨略偏多，其中，长江上游降雨基本正常，中下游降雨偏多。在水电装机容量保持较快增长的情况下，降雨偏多无疑有助于水电发电量保持增长势头。二是核电、风电等新能源发电具备大幅增长基础。截止5月底，核电和风电装机分别达到2105万千瓦和10320万千瓦，同比分别增长18.4%和25.4%。三是燃气发电装机快速增长，也将替代一部分燃煤发电。2014年末，全国燃气发电装机容量达到5567万千万，增长28.5%，保守估计，2015年，新增燃气发电装机容量有望超过1500万千瓦。在环保力度不断加大和天然气供求相对宽松的情况下，特别是在迎峰度夏期间，燃机出力有望增加，进而对燃煤发电形成一定替代。

　　另一方面，固定资产投资，特别是房地产开发投资可能进一步下滑，钢材、水泥等建材需求将继续受限，进而制约煤炭需求。1-5月份，受政策刺激影响，商品房销售面积降幅逐步收窄，房地产市场似乎就要迎来曙光。但要注意的是，作为房地产投资重要先行指标的土地购置面积和房屋新开工面积仍然延续大幅下降态势。1-5月份，二者分别同比下降31.0%和16.0%。土地购置面积和房屋新开工面积持续大幅下降意味着未来房地产开发投资增速将会进一步下降，直至不排除绝对投资额会下降。虽然今年以来基建投资保持了较快增长势头，但是由于基建投资规模不及房地产，前者的较快增长很难抵消后者下降给钢材、水泥等建材需求带来的负面影响。因此，短期内钢材、水泥产量或将继续保持下降态势，煤炭需求也将继续受到制约。