沿海需求低迷 库存高位 煤市"旺季或难旺"

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　　★6月虽然随着气温的升高，用电量会比5月有所增加，但严格意义上并未进入迎峰度夏用电高峰。

　　★大多数电厂都表示，因为当前日耗处于相对低位，目前处在被动累库状态，库存可用天数维持在25天以上。

　　★进入6月后，南方水电逐步进入旺季，而今年在雨水相对往年同期偏多的情况下，预计水电对火电的替代作用将逐步显现。

　　进入5月后，产地煤矿开工情况明显好转，环渤海港口调入量维持高位，沿海市场库存节节走高。在传统用煤旺季即将来临之际，带着“旺季能否再旺”的疑问，日前，笔者前往华东电厂及港口进行了市场调研。

　　“能源双控”限制沿海燃煤发电量增长

　　本次调研的终端用户普遍反映当前的环保政策比较严格，用煤终端一般每年都有一定的控煤目标，而像浙江省这样去散煤程度较高的地区，终端用户控煤压力更为明显。

　　以浙江某电厂为例，今年1月至4月，浙江省用电量同比增长5.6%，增速基本与全国持平，但该电厂火力发电量却同比减少了8.5%左右，除去年基数较高的原因之外，浙江省严格的“能源双控”政策是导致这一减量的重要原因。

　　据介绍，为了达成煤炭消费减量的目标，一般会采取四种办法：大量采购外来电、使用高热值煤炭降低能耗、使用天然气发电和使用新能源发电。据了解，当前浙江省的外购电达浙江省用电量的30%以上。

　　港口库存高位 电厂高库存常态化

　　本次调研走访的两个港口整体生产情况较为平稳，其客户为终端用户、上游矿企和部分资质较好的贸易商，港口煤炭主要都是北方港口下水煤，今年由于政策因素影响，基本没有进口煤。

　　目前市场价格下行压力较大，近期上游发运较少，因此该港口库存相对较低，但长江口整体库存仍处高位。华东、华南和江内港口动力煤库存总量较上周增加超过160万吨，同比高出近600万吨。

　　受前几年煤炭供应紧张及价格相对较高的影响，本次调研的终端用户今年基本都采取高库存的策略，部分电厂甚至基本满库。加上当前淡季日耗偏低，电厂采购积极性极低。几家电厂都表示，因为当前日耗处于相对低位，目前处在被动累库状态，库存可用天数维持在25天以上。

　　除了对内贸煤的采购之外，外贸煤也是满足沿海终端用煤需求的重要补充。电厂采购进口煤主要用于配煤，以达到对热值、硫分等用煤指标的控制，同时进口煤价格相对低廉，这就使得高性价比的进口煤成为了沿海用煤终端不可或缺的一部分。

　　以上海某电厂为例，2018年进口煤比率高达60%，进口煤种主要是中低卡印尼煤。而主要进口高卡澳大利亚煤的浙江某电厂进口煤比率也接近20%，但由于今年的政策因素变化，该电厂目前对于进口澳大利亚煤持观望态度。

　　6月下游沿海电厂需求增幅或有限

　　进入6月，华东及华南多地逐步进入梅雨季。从天气预报看，未来10天，江南中南部、华南、西南地区东部等地累计降雨量有40毫米至80毫米，局部地区超过250毫米，上述大部分地区降雨量较常年同期偏多三成至七成，部分地区偏多1倍以上。未来10天至20天，江淮南部、江南、华南、西南地区东部等地累计降雨量有50毫米至90毫米，其中江南中南部、华南北部的局部地区超过200毫米，上述大部地区累计降雨量较常年同期偏多三成至六成。

　　全国大范围的降雨将促使气温出现下降，制约沿海电厂的用煤需求。

　　6月虽然随着气温的升高，用电量会比5月有所增加，但严格意义上并未进入迎峰度夏用电高峰。从2016年至2018年三年城乡居民生活用电的平均值来看，5月平均用电591亿千瓦时，6月环比仅增长3%，为609亿千瓦时，7月和8月会比5月分别增长25%和70%。

　　因此，在迎峰度夏用电需求大幅增长之前，下游电厂在高库存压力下，对市场煤的采购需求较低。

　　同时，随着非电终端用户开始错峰生产，坑口价格开始走弱，将进一步助推沿海市场价格走低。

　　进入6月后，水泥行业将再次进入迎峰度夏错峰生产阶段，目前多地水泥煤采购需求明显下降，港口5500大卡水泥煤采购明显弱于5000大卡动力煤。随着水泥、化工用煤等地销、直达需求的下降，近期坑口市场价格已经出现松动，陕北地区煤矿每吨降价10元至20元，内蒙古地区每吨降价10元至15元，山西地区每吨降价5元至10元。

　　进入6月后，南方水电逐步进入旺季，而今年在雨水相对往年同期偏多的情况下，预计水电对火电的替代作用将逐步显现。

　　因此，短期来看，下游终端用户尤其是电力企业维持高库存策略，加上沿海市场港口本身库存较高，在市场煤需求依然不足的情况下，动力煤价格短期将继续走跌。但是，在“旺季”需求预期下，大部分企业对价格看空的空间较为有限，5500大卡动力煤价格在每吨600元附近时，预计电力企业会进行一定量的采购。

　　中期来看，“能源双控”政策对沿海市场燃煤发电的压制较为明显，从发电侧看，外购电、新能源发电、天然气机组发电优先级都高于燃煤发电，沿海地区的燃煤发电增量十分有限。叠加目前沿海地区港口及终端用户的高库存，预计迎峰度夏期间煤价反弹空间也将较为有限。（张飞龙）

　　转自：中国煤炭报