原油大起大落之下，PVC却任由期货摆布？

近段时间，国际原油因“俄乌冲突”价格创历史新高。3月7日，国际原油期货价格大幅上涨，布伦特原油盘中最高触及139美元，行至2008年以来最高水平。美国WTI原油期货主力合约结算价报119.4美元/桶，涨幅3.2%；布伦特原油期货主力合约结算价报123.21美元/桶，涨幅为4.3%。3月9日，国际原油价格暴跌。美国WTI原油期货主力合约结算价报108.70美元/桶，跌幅12.1%；布伦特原油期货主力合约结算价报111.14美元/桶，跌幅为13.2%。随着油价的剧烈起伏，PVC等大宗商品期货再次走高，在期货以及能源等方面的带动下，现货价格亦出现较大波动。自进入2022年以来，PVC市场频繁经历大涨大跌的局面，整体保持在8000-9400元/吨区间震荡为主。

3月上旬由于俄乌冲突导致原油价格飙升，PVC等大宗商品期货冲高，在期货以及能源等方面的带动下，PVC价格连续大涨，涨幅达8.83%。随后，原油供应担忧情绪缓解，油价稍有下调，PVC期货也冲高回落，现货PVC市场跟跌。另外，国内疫情蔓延，部分地区和省市封城隔离，下游需求预期下降，PVC价格整体偏弱调整。目前场内多空并存，不确定因素较多，PVC后市走向仍不明朗。下面从几个面逐一解析！

上游，西北地区电石生产企业装置开工稳定，电石供应正常。部分地区受疫情影响，出货、运输受阻。PVC生产厂家到货区域性不均，部分地区到货紧张，电石采购价格上调。短期来看，电石价仍处高位，成本面支撑仍存。

供应，春节后PVC生产企业开工负荷一直处于稳步提升状态。3月份PVC生产企业装置检修寥寥无几，仅个别企业装置受制于成本或自身装置问题未达满开状态。截止3月18日PVC生产企业开工负荷回升至82.39%。后期随着装置的恢复，开工率仍有提升预期，但需关注PVC企业检修的情况。

图1：2022年至今国内PVC企业开工率

期货，近期原油暴涨暴跌，市场情绪略显混乱。聚氯乙烯主力期货合约7日结算价为9135元，21日结算价为8966元。目前市场由于原油波动影响，风险仍存，短期PVC期货仍将跟随成本走势运行。

图2：聚氯乙烯主力期货价格趋势

需求，3月以来，下游需求释放力度减弱。整体下游制品厂新增订单不多，另外下游开工虽有提升，但整体开工率低于往年同期。随着国内疫情反复，部分地区和省市封城或隔离，下游制品企业开工将再次受到压制，其次建筑工地等方面暂停开工，需求面也将受到一定冲击。

总结，供应趋稳，需求偏弱，成本仍存支撑，多空博弈下，PVC后市将维持震荡走势，观望氛围不减。