5月物价走势基本符合预期 通胀水平整体可控

　　国家统计局10日公布的数据显示，5月CPI同比上涨2.1%，与上月持平，环比转降；PPI同比上涨6.4%，涨幅继续回落。

　　“总体上看，5月物价走势基本符合预期，CPI涨幅持平，PPI加快下行，通胀水平整体可控。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，国内物价上涨动能温和，主要是散发疫情短期冲击减弱，国内保供稳价措施效果显现。预计CPI同比有望延续温和抬升走势，但须有效防范散发疫情、局部极端气候、国际能源及原材料商品价格高位运行等因素对物价的影响。

　　核心物价维持低位

　　国家统计局数据显示，从同比看，5月CPI上涨2.1%，涨幅与上月相同。从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为下降0.2%。

　　此前短期上涨的鲜菜价格得到扭转。从环比看，食品价格由上月上涨0.9%转为下降1.3%，鲜菜价格环比下降15.0%。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，随着鲜菜大量上市，物流逐步畅通，鲜菜价格环比下降；中央储备猪肉收储工作继续开展，生猪产能调减效应逐步显现，猪肉价格环比上涨5.2%。

　　植信投资研究院秘书长邓志超分析，猪肉价格筑底回升态势明显。5月猪肉价格同比下降21.1%，降幅比上月收窄12.2个百分点，但环比回升。

　　“受国际粮价上涨影响，本月粮食价格同比上涨3.2%，为近90个月新高。”温彬表示。

　　受国际油价高位运行影响，相关燃料费用涨幅仍然较为明显。数据显示，汽油、柴油和液化石油气价格分别同比上涨27.6%、30.1%和26.9%。

　　此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅与上月相同。“从核心物价维持低位看，内需动能有待加强。”周茂华表示。

　　剪刀差大幅收窄

　　5月PPI同比上涨6.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。PPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点。

　　其中，生产资料价格同比上涨8.1%，涨幅回落2.2个百分点；生活资料价格上涨1.2%，涨幅扩大0.2个百分点。

　　周茂华分析，5月PPI同比增速延续回落态势。主要是5月大宗商品价格整体放缓，国内商品保供稳价政策效果显现，市场平稳有序，加之去年高基数效应，推动PPI同比高位回落。

　　“5月PPI的翘尾因素由4月的5.9%大幅下降到4.1%，新涨价因素由2.1%上升为2.3%，可见翘尾因素影响大幅消退也是PPI下行的原因。”邓志超说。

　　邓志超分析，PPI下行推动物价剪刀差大幅收窄。CPI同比持平，PPI同比大幅下行，使得PPI与CPI剪刀差迅速由4月的5.9%收窄为5月的4.3%。

　　需继续保供稳价

　　周茂华分析，目前国内外经济环境复杂，须要有效防范散发疫情、局部极端气候、国际能源及原材料商品价格高位运行等因素对物价影响。稳物价仍不能放松，须进一步完善冷链仓储物流基础设施，避免生猪产能再度出现大幅波动；防范夏季局部极端气候对果蔬等生活必需品供应扰动；进一步落实落细此前保供政策措施等。

　　温彬表示，各项稳增长政策要尽快实施、尽早见效，须用好当前通胀相对温和及发达国家紧缩政策掣肘较小的时间窗口，确保二季度经济保持合理增长。货币政策要继续发挥总量和结构双重功能，引导金融机构加大对实体经济的信贷支持力度，降低融资成本。同时，要继续做好保供稳价，保障粮食生产，防范好输入性通胀风险。

　　展望6月物价，邓志超预测，6月CPI 同比可能继续持平或小幅下降。PPI受翘尾因素影响减弱，将维持下行趋势，但降幅缩小。总体来看，6月PPI与CPI物价剪刀差可能进一步收窄。

　　 转自：上海证券报