移卡（09923.HK）成功发行5.5亿港元可转债 强化到店电商业务规模效应

据公告，移卡拟将所得款项净额用于产品研发、营销推广及团队投入，以加强本土竞争力，进一步加快在到店电商业务建立规模效应和行业门槛;同时还将拓展集团海外业务，加速全球化发展。

“可转债”即可转换债券，投资者购入可转债一般被视为其看好发债公司的股票增值潜力，可以在宽限期之后行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，从而享受增值带来的额外收益。继2020年成功配股及发行新股后，移卡此次完成可转债的发行，可见在经济形势波动、疫情反复影响和上升的利率环境下，资本市场依旧看好其未来发展。

移卡是一家以支付为基础的科技平台，业务包括一站式支付服务、商户解决方案、及到店电商服务三个部分，其中到店电商为2021年开始重点发展的新业务。

从财务数据来看，2022年部分区域疫情反弹背景下，移卡依旧保持良好的发展势头：2022年第一季度，总支付交易量(GPV)同比增长18.2%，服务超过300个城市的750万线下中小商户。

到店电商业务则充分利用了支付业务自有流量的转化：除海量的线下中小商户之外，还与近1.5万家独立销售代理和销售伙伴建立的、覆盖全国30个省及324个市的销售网络进行了打通。在投入可控情况下，到店电商业务保持了高速增长：2021年总商户交易量(GMV)为3.98亿元人民币，到2022年，第一季度的GMV便达到5.6亿元人民币，付费消费者数达470万，月度全渠道活跃用户(MAU)峰值超过1600万，预计2022年全年GMV达到28-35亿元人民币。

自今年4月以来，多家大行纷纷给予移卡“买入”评级，目标价均超过30港元。今年6月，广发证券首次对移卡进行研报覆盖，亦给予移卡“买入”评级;认为移卡作为二维码支付行业领导者，到店电商业务处于快速成长中，具想象空间，合理价值为27.51港元。若以多家大行给出的最低估值27.51港元为参考，以7月4日收市价22.40港元计，移卡至少有23%的上行空间。

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