招银国际：维持平安好医生(01833)“买入”评级 目标价28.3港元

报告中称，公司从2021年下半年开始执行战略2.0深化，旨在从过往的高成本C端获客模式转变为专注于发展空间更大的公司端获客模式，目标客户多为国内大中型央企/国企和私营企业，总部一般设在国内大型城市，且线下拜访为重要的获客方式。但由于2022年上半年疫情影响，公司无法进行正常的线下客户拜访。随着6月后疫情得到有效控制，招银国际预计平安好医生的线下客户拜访将全面恢复，这将是下半年业务复苏的强烈信号。利润端方面，公司继续降低与平安集团的关联交易量，加上产品销售组合的持续优化(即从低毛利产品转向高毛利产品)以及与企业获客相关的成本可控，预计全年毛利率可提升3.4个百分点至26.7%。

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