华电国际煤电一体化破解盈利瓶颈

华电国际从独立发电公司向煤电一体化公司转型之路正逐步展开。下半年以来,公司频频出击,陆续在煤炭资源充裕的山西、宁夏、内蒙古展开收购,一连串的并购运作让市场充满了期待。

业内分析人士表示,一系列收购动作预示着华电国际向上游行业拓展的开始,显示了公司调整产业结构、规避行业风险、提高煤炭自给率的决心;由于公司业绩对于煤炭价格的敏感性较高,对煤炭资源的收购对公司未来业绩的稳步提升无疑具有积极的意义。

频频出击增厚煤炭储量
 
        公司率先在山西发力。2009年7月6日,公司公告称,其全资子公司山西茂华能源投资有限公司成功收购山西朔州万通源二铺煤业公司70%股权、东易忠厚煤业公司70%股权,两项收购标的的煤炭保有储量将近2.9亿吨,可采储量超过1.3亿吨。资料显示,公司在山西收购、控股的两个煤矿设计生产能力共 135万吨,可扩展至300万吨,将于2009年底至2010年上半年投产,此次收购煤矿是公司业务结构优化和产业规模拓展战略的第一步。

上述两家煤炭企业的收购,不仅为公司所属电厂特别是位于山东的发电企业提供稳定的煤源;同时公司还可取得稳定的经济效益,对于寻找新的利润增长点具有积极意义。
 
时隔2个多月,华电国际再次重拳出击。9月22日,公司公告称,拟斥资6亿元参与宁夏银星煤业公司的增资扩股,增资完成后,公司持股比例将达到45%。资料显示,银星煤业所属的银星一井和二井位于国家重点规划开发的宁东能源化工基地积家井矿区内,其中银星一井规划生产能力400万吨/年,银星二井规划生产能力180万吨/年,目前项目处于矿区规划和探矿权办理阶段。通过股权收购,华电国际所属发电企业可以市场价格优先购买投产后年煤炭产量的45%。

在布局山西、宁夏之后,公司近日又在内蒙古拿下新的煤矿权。公司于2009年11月3日与新矿内蒙古公司签订股权转让协议。华电国际斥资4.98亿元收购内蒙古福城矿业的35%股权,1.8亿元收购内蒙古鄂托克前旗长城煤矿的25%股权。资料显示,福城矿业井田面积27.5平方公里,保有储量2.379 亿吨,评估可采储量1.556亿吨,煤矿规划产能为240万吨/年,国家能源局批复该煤矿按120万吨/年开展前期工作。长城煤矿规划井田面积5.994 平方公里,井田保有储量共1.114亿吨,评估可采储量6530万吨,2009年3月按照生产能力60万吨/年完成技术改造工程。

两煤矿所在的内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)上海庙矿区西区,其开发主体为新汶矿业集团公司,根据协议,华电国际对新矿内蒙古公司投资的煤矿项目具有优先参与权,公司战略性进入上海庙矿区。
 
三次闪电出击,为公司迅速积累了丰厚的煤炭资源,公司控参股煤矿的资源储量、可采储量分别达到16.55亿吨和9.32亿吨、权益资源储量、权益可采储量分别达到7.68亿吨和4.24亿吨。
 
        公司表示,公司旗下参、控股的煤炭资源产能将在明年下半年集中释放,如果目前公司旗下的煤炭资源产能全部释放,公司的煤炭自给率能够达到约7%。公司大力收购煤矿股权有利于延伸公司上下游产业链,提高公司发电厂煤炭自给率,对未来应对煤炭紧张局面有战略性意义。
 
        煤炭资源纳入战略规划
 
        对于煤炭领域的一系列运作,公司相关人士表示,此举是公司出于长期发展而作出的战略性选择,是把公司打造成为以电为主,具有综合竞争力的全国现代化优秀上市发电公司的重要举措。
 
        据介绍,煤炭作为发电企业主要原料,在成本构成中所占比重较高,公司业绩对其价格波动敏感性颇高。但在我国目前情况,“市场煤、计划电”的深层次矛盾依然存在,这也使得我国燃煤发电机组的盈利能力受到制约,在煤价高企的年份甚至出现亏损问题。向煤炭领域的拓展,成为发电企业提升盈利能力、控制经营风险、克服发展瓶颈的重要途径。同时在政策层面,国家鼓励电力等大型企业兼并重组煤矿,延伸产业链条,实现煤电一体化经营。
 
       而对于发电企业而言,在煤炭领域的扩张中面临的一个现实问题是可供开发的优质煤炭资源竞争激烈,准入门槛提高。公司相关负责人表示,作为新的重点发展的产业,公司煤炭项目开拓力度不断加大,且随着在煤炭产业拓展的逐步深入,公司煤炭项目拓展的能力不断提升,公司将坚持煤炭资源开拓服务于发电主业的基本原则,做到煤炭资源开发服务于存量发电资产,增量电源项目开发与资源相匹配,重点向煤炭资源富集地区拓展,实现煤电的良性互动;同时,母公司中国华电集团公司在煤炭开发上给予大力支持,为公司拓展煤炭产业提供有力支撑。
 
        面对因资源性短缺引发的煤炭价格持续攀升,公司相关负责人表示,将以战略合作、收购整合、自主开发等形式,努力推进产业链条向上游延伸,改变在煤电产业链上的劣势地位,并将在煤炭领域的扩张纳入公司长期发展战略。

公司表示,未来将以发电产业为核心,通过区域结构和电源结构的调整实现发电产业结构优化;通过产业调整,向上游延伸,大力开拓煤炭资源,以煤炭产业为保障,将公司打造成为以电为主具有综合竞争能力的全国性现代化优秀上市发电公司。根据规划,公司2013年控股装机容量将突破4000万千瓦,公司通过陆续在山西、宁夏、内蒙古等省区收购或开发煤炭资源,到2013年占有20亿吨煤炭资源,并实现年产规模3000万吨,届时上述产能将实现公司煤炭自给率超过 35%。此外,公司还将受益于对华电煤业集团有限公司的投资,作为专业化煤炭开发企业,华电煤业集团有限公司已在陕西、山西、内蒙、新疆、宁夏等区域进行了多项煤炭项目开发,其煤炭产能将于2009年底开始陆续释放。煤炭产业的延伸将对大大提高公司煤炭自给率,对于保证公司煤炭供应安全、提高市场控制力进而平抑煤价、培养新的利润增长点等具有重要意义。