维持纺织出口型企业“中性”投资评级

　　海关快报数据显示,纺织品、服装11月份出口增速分别为7.42%、-17.65%,基本说明:(1)纺织品出口情况远好于服装,自8月份以来,纺织品出口逐月好转,11月份首次实现正增长;(2)行业出口复苏之路较为漫长,低于市场众多分析师预期。

　　2010年出口环境：国外需求缓慢回升,中国-东盟零关税。

　　目前美国、欧盟零售数据降幅收窄,2010年中国-东盟从70%零关税发展为100%零关税,均对出口好转形成利好。结合低基数,2010年行业出口有望实现小幅正增长。

　　企业近况追踪：龙头企业订单饱满,价格提升预期不等。

　　龙头企业鲁泰A、瑞贝卡、孚日股份、大杨创世、华孚色纺订单均较为饱满;而产品价格,上游原料为棉花的鲁泰A、孚日股份、华孚色纺在成本推动下,价格提升显著;而瑞贝卡、大杨创世短期内尚无提价预期。

　　继续维持纺织出口型企业“中性”投资评级。我们认为出口数据短期内难以大幅好转,在2009年低基数效应下,2010年增速也仅维持在个位数,仍维持出口型企业“中性”评级。