2012年中国苯酐市场年度分析及预测

 　　具体分析可以按行情走势的波段看：

　　第一波段，从今年元旦至二月份中旬，一方面原料邻苯在此期间多次大涨，另一方面，苯酐工厂因节假日等原因，节前求稳，开工不高，库存相对较少，在原料价格提高的同时，苯酐行情随之跟涨，价格达到今年最高点。

　　第二波段，从二月中下旬至三月中后期，国产邻苯因石化厂家邻苯装置陆续进入检修期，国内现货缺口较大，港口商谈价格偏高，外盘邻苯货源略有增加，与苯酐价格倒挂。而主要下游DOP市场虽出现几波行情，但上行动力不足，对苯酐市场拉升作用十分有限。苯酐工厂无利润可言，在在上下游夹缝中，走势承压。迫于成本及库存压力，苯酐工厂除维持合同用户正常需求外，纷纷降低开工率，控制产能，市场心态不稳，整体走跌。

　　第三波段，从3月底至4月底，由于这一阶段内，苯酐工厂停车检修或控制产量，致使苯酐货源一度紧张，加之生产成本过高，厂家报价坚挺，在此期间下游DOP由于库存压力较小、市场炒作等原因，行情较前期略好，且4月份一些大项目工程开工，增塑剂及其下游塑料市场存在需求缓慢上升的空间，苯酐销售逐渐好转，部分地区因无苯酐销售而封盘，贸易商操作积极性较高，进一步带动了市场交投气氛。

　　第四波段，从5月初到6月末结束，国内苯酐在经过4月末短暂的稳定之后，进入5月份，成交量持续下滑，供应商看空后市，纷纷下调报价出货，苯酐开始进入下跌通道。此阶段在苯酐的供应上看，苯酐货源偏少，整体供应水平正在下降，原因在于苯酐工厂一直处于严重亏损，停车时间多于开车时间状态，这段时间国内苯酐工厂开工率多维持在四成附近，且多数工厂根据自家库存消耗来决定其开工情况。另一方面，原料邻苯在缺乏成交支撑下重心下移，苯酐与邻苯利润价差较大，苯酐厂家虽有较大的利润空间，但下游DOP又因辛醇下调，行情下行，苯酐成交量没有提升，苯酐工厂在销售不佳情况下，仍可竞价出货，在经历连续两个月的下行，各地市场苯酐价格已经跌至当地今年最低价格点。

　　第五波段，从7月初至7月中下旬，国际原油多次连涨，国内苯酐供应紧缺，现货存在较大缺口，市场炒作强烈，现货价格水涨船高，这段时间苯酐市场整体走势表现持续振荡单边上行。

　　第六波段，从7月底至8月中期，由于苯酐市场上的利空因素没有根本消失，伴随着苯酐现货流通量逐步增多，苯酐市场探涨气氛开始受到牵制，加上下游一直对于高价位抵触心理较强，苯酐市场缺乏根本的现货成交支撑，现货市场疲软走低，消息面多空交织。

　　第七波段，从8月中下旬至9月上旬，随着下游阶段性补仓开始，苯酐供应水平对市场心态的影响较大，苯酐现货价格开始企稳回升。期间，原料邻苯受美金市场及苯酐行情推动，市场价格大幅攀升，虽然石化厂家没有调整动作，但苯酐工厂维持利润空间意愿渐起，在多重利好支撑下，苯酐商谈重心跟进上涨。

　　第八波段，从9月中旬至10月初，国际油价继续震荡，外围宏观环境偏空运行，下游DOP市场接盘持续不力，苯酐现货成交量较前期收缩明显，操作趋于消极，部分苯酐厂家以价换量的心态普遍，苯酐价格跌跌不休。期间虽有短暂的外围利好提振，但仍未能有效传导至苯酐市场。

　　第九波段，从10月初至10月中旬，短暂的局部下游阶段性补仓开始，中间商入场，节日期间苯酐工厂累积的库存多顺利消化，市场价格一路走高。

　　第十波段，从10月中下旬至11月初，全球不确定性和欧元区危机导致国际原油震荡走跌，加重了国内苯酐市场的看空气氛，月中反弹行情在需求低迷打压下，价格逐步回归，与此同时，苯酐与原料邻苯倒挂，局部厂家开始封盘、减产，在成本压力下，苯酐市场震荡整理。

　　第十一波段，11月初至11月第一周，苯酐继续下降空间狭小，部分工厂为减少亏损，适当上调，苯酐市场出现短暂的高走。

　　第十二波段，11月中至月末，苯酐现货市场呈现低位走势。原料邻苯挺价续市，整个苯酐行业处于亏损局面，虽然部分企业减负荷运行，但下游需求未有提升，供需失衡问题仍困扰苯酐市场。

　　年底12月份，国内苯酐市场先跌后猛涨，报盘高位不断刷新，当前继续延续高挺走势。各地苯酐工厂货源较少，基本无库存压力，部分中间商操作积极性提升，苯酐工厂顺势拉涨报价，市场内低价现货迅速减少。同时市场受买涨不买跌心理的作用，市场成交价位也随之走高。

　　综合以上各阶段，影响苯酐走势的主要因素有以下几个方面：

　　1、苯酐产量。今年的几波大涨行情，均是由于苯酐产量少，货源逐步趋紧而直接拉动的。苯酐厂家几近零库存，货少持续给予其向好支撑，加上近期各地苯酐厂开工率波动不大，现货市场走势强劲，受此利好支撑，苯酐厂家多有抬价意愿，各地苯酐价格均大幅度上行。

　　2、原料邻苯的助推。原料邻苯走势向好，年内大部分时间市场在有限的货源支撑下，贸易商报盘维持在较高水平，中石化华东邻苯挂牌价格多次上调，受此提振，港口邻苯价格持高不减。同时少部分下游苯酐工厂因原料紧缺，被迫接受较为高端价格的现货，尤其是小单邻苯价格，因此，下游苯酐工厂实际上对高价位抵触情绪较为浓厚，多消耗合约量为主，市场整体成交有限，年内高位邻苯盘整阶段较多。

　　3、从下游增塑剂厂家反应来看，原料苯酐不断走高下，成本压力也随之增大，下游普遍有所跟涨，但下游产品销售情况一般，年内下游整体市场行情没有大幅度改善，苯酐成交量能否大幅放量主要还是看下游的接货情况。

　　4、贸易商心态来看，苯酐大涨时，虽然贸易商询货接货积极性较高，但苯酐产量在同一时间并无相应增加，因此苯酐市场现货供不应求，另一方面，苯酐价格阶段性跌幅较大，持货的贸易商挺价意向浓厚，但大宗商品原油走势涨跌互现，原油走势不明间接使贸易商操作愈加谨慎，因此虽然苯酐涨时，贸易商对苯酐询盘较前期增多，但成交没有放量。

　　二、2013年中国苯酐市场分析与预测：

　　影响因素分析：

　　(1)、国际原油：

　　影响原油价格的主要因素：

　　1)、地缘政治，因中东危机以及中国南海争端以及中日钓鱼岛争端预期将对油价形成冲击，而国际能源组织的应对举措以及国际石油管道的建设将在一定程度上缓解这种焦虑，但地缘政治的影响对于原油来说仍然是第一要素。

　　2)、供求关系，因中东OPEC成员原油产量的变化预期将对原油市场产生较大压力，而其中关键因素在于海湾问题，尤其是伊朗核问题的存在，是原油供求关系的重大变数。

　　3)、新能源开发，因新能源以及页岩气开发的前景将对原油供求关系产生重大影响，各国能源结构的变化预期将对原油市场形成压制。

　　4)、原油年度变化基本上在±50%之间，超过50%的年度屈指可数。按照当前的原油价格来计算，2013年度的原油价格变动区间可能在63-108美元之间波动，再考虑到新能源以及页岩气的影响，预期原油价格将在63-105美元之间波动。

　　(2)、邻二甲苯：

　　我国邻二甲苯主要厂家大多集中在华东、东北。而华东、华北、华南等地区均是我国苯酐的主要生产地区，目前在国内邻苯属于紧缺化工产品，价高量少长期困扰市场。同时，邻苯作为产业链中不可忽视的一环，目前国内市场份额几乎被中石化、中石油垄断，生产企业利润丰厚，在邻苯厂家享受高额利润同时，下游苯酐厂家却举步维艰，生产成本的增加难以传递到下游终端，苯酐企业的利润严重缩水。

　　(3)、萘法苯酐对邻苯法苯酐的影响：

　　1、成本：每生产1吨苯酐，萘法与邻苯法的成本差如下：

　　萘法：1.1吨工业萘*工业萘价格+加工费用

　　邻苯法：0.92吨邻苯*邻苯价格+加工费用

　　两者成本差在2000元/吨左右，从表观上看，萘法苯酐空间盈利比较大，但另一方面，虽然目前原料工业萘和邻苯实际到厂价价差在5000元/吨左右，但因为工业萘原料投入比较大，邻苯是1:1，而工业萘是1:5.1左右，况且，工业萘的上游的波动也很大，只有当工业萘的价格将与邻苯的价格保持在一定稳定的差距，利润才会明显。

　　2)、原料价格：截至2012年末，国内邻苯价格走低。工业萘的主要下游是减水剂，总量占工业萘下游的80%左右，萘法苯酐所占比重相对较少。此外，工业萘受房地产行业影响较大，国家对房地产政策的持续调控，使减水剂需求受到制约，工业萘资源出现过剩，价格不断下降，但未来工业萘的价格走势，以及工业萘是否还能与邻苯保持目前的价差，都带有不确定性。另外，萘法苯酐对生产要求较高，所消耗的人力、物力等远比邻法高，只有拥有两套或以上装置可以部分改造萘法苯酐，才能保证生产。

　　3)、质量：萘法苯酐也可以用来生产增塑剂，但是与邻苯法苯酐相比，仍有较大区别，真正投入使用时需要做进一步的加工处理。目前萘法苯酐的主要下游是油漆和涂料等，传统的下游如DOP要根据各个厂家对产品的规格与要求，虽然一般也可使用萘法苯酐作为原料，但是与邻苯苯酐在质量上仍有差距。山东宏信、山东联合化工、泰兴协联众达、江苏宏信的萘法苯酐装置均是混合原料的装置，若工业萘价格走高，该装置也可转用邻苯生产苯酐。

　　4)、催化剂：目前国内萘法苯酐厂所用催化剂多采用进口，主要因为进口催化剂性能质量较好，国内生产萘法苯酐催化剂的厂家寥寥，虽有厂家在生产，但性能不稳。

　　5)、发展前景：今年萘法苯酐厂家增加，不少人士都担忧萘法苯酐是否会改变苯酐市场格局。从实际层面看，萘法苯酐目前只是因为苯酐厂家长期受邻苯价格高位制约，萘法因利润优势得以受到市场关注，如果邻苯供应充足，萘法苯酐市场将会受到影响，且萘法苯酐产量有限，苯酐行业自身产能已经过剩，下游支撑不足已是事实，所以工业萘的下游远期看仍是减水剂为主。萘法苯酐在苯酐产业中所占比重不多，短时期难以撼动邻苯法苯酐的主导地位，但是萘法苯酐如要继续强大，站稳脚跟，则需要在环保的环节上加强处理。

　　(4)、下游增塑剂市场：

　　目前我国增塑剂种类较多，我们主要关注的是邻苯类增塑剂，邻苯类增塑剂在整个增塑剂市场中占69%，如DOP、DBP、DIBP等，主要用于工业制品。近年欧洲REACH法规的实施，对我国增塑剂及其助剂行业冲击较大，使我国增塑剂及其助剂产品出口成本大幅提高，而国内市场竞争激烈，技术创新和新产品研发迟缓，严重影响增塑剂行业发展。

　　(5)后市分析：

　　1)、近两年，苯酐行业一直挣扎在亏损泥潭中。这既是多年来苯酐行业盲目扩张的结果，也是国家相关政策持续收紧、进一步传导至苯酐行业整体运转艰难的缩影，从而导致苯酐成交量萎靡不振，许多厂家长期执以销定产、不留库存的策略。

　　2)、邻苯与苯酐相互依存，相对于国内石化厂家长期垄断的邻苯行业来说，苯酐工厂的生存环境则较为严峻，成本的高挺，将直接影响苯酐工厂的生产积极性，若部分若市场出现不部分苯酐工厂减负或停车，又将直接影响邻苯的销售。

　　3)、邻苯类增塑剂的主导地位难以动摇，由于增塑剂的下游制品具有良好的可塑性和优良的性能，早已成为木材、棉花等的替代品，市场发展迅速，因此给增塑剂带来了广阔的市场空间，增塑剂主要用于工业制品，随着PVC制品用途的拓展和增塑剂使用范围的扩大，增塑剂已与人们的衣食住行密切相关，因此，功能性、环保型增塑剂应运而生，但从目前PVC制品用途来看，工业品仍占市场80%左右的份额。工业制品中使用邻苯类增塑剂不会对人体造成不良影响，同时邻苯类增塑剂因增塑效果优良，价格优势明显而被广泛使用。环保增速及主要用于与人体紧密接触的制品中，如视频包装，儿童玩具，医疗用品等，但该类制品在PVC制品中的比例较小，因此短期内邻苯类增塑剂仍占市场的主导地位。

　　4)、面对传统下游产品开工的萎缩，在苯酐需求减少下，苯酐工厂应及早寻求新的下游客户，以此维持苯酐工厂的生存发展。