6月份国内钢市仍将处于震荡筑底阶段

 　　一、市场回顾分析

　　由于国内外经济利空消息较多，国内政策面未有直接刺激措施出台，期货、电子盘大幅震荡，钢铁产量保持高位资源供应压力较大，宝钢等主导钢厂价格下调等，抑制了钢价企稳回升，市场心态谨慎信心不足。上海市场三级螺纹钢价格3440-3510元/吨，较上月末下跌80-130元/吨;上海市场厚规格热卷价格3500-3520元/吨，较上月末下跌180元/吨;华东市场中板价格3600-3680元/吨，较上月末下跌130-160元/吨;华东市场H型钢中小规格价格3630-3660元/吨，普通大规格价格3760-3790元/吨，较上月末下跌70-90元/吨;山东市场齿轮钢价格4150-4200元/吨，较上月末下跌130元/吨。

　　二、市场走势预测

　　4月份国内经济运行数据印证经济复苏势头仍然较弱，4月份工业用电量环比下降1%，1-4月铁路货运量大幅下滑2.3%，中长期贷款持续低迷。对于经济增速的放缓，政府减少了行政干预，更多从职能和制度方面变革，放权给市场，彰显出经济结构调整的决心与力度，预计后期政策刺激空间仍然不大。钢铁行业方面，近期由于原料价格跟跌、成本逐步下移，钢厂生产积极性不减;在“控库存、降风险”操作策略下，钢材社会库存持续下降，但同比仍然较多;下游行业以消耗库存为主，生产积极性较低，高温雨季的来临也将制约需求释放;主导钢厂看空后市下调价格，增加市场看跌心态。总体来看，6月份国内钢市仍将处于震荡筑底阶段。

　　三、影响国内钢市运行的因素：

　　1、国内经济复苏势头仍然较弱，后期政策刺激空间不大。4月末，人民币贷款余额同比增长14.9%，与上月末持平，比上年同期低0.5个百分点，1-4月全国铁路货运发送量同比下降2.3%，4月份全社会用电量同比增长6.8%，4月份CPI小幅上升至2.4%，但PPI降幅扩大至-2.6%，显示出受需求不足、产能过剩影响，工业领域出现通缩迹象。本届政府执政以来，我国的宏观层面发生了诸多的变化，不再以投资做为拉动GDP增长的主要手段，允许GDP增速适当放缓，大力调整经济结构等，一系列政策的转向预示着我国经济发展方式的转变，从而会较为深刻的影响到各个行业的发展，如机械制造行业、房地行业、基建行业等等，其生产经营活动已经发生重大变化。经济结构调整主要的目的是为了相关行业的可持续发展，但在转变的过程中难免会产生阵痛。

　　2、钢材需求相对低迷，不确定因素仍然较多。1-4月，全国固定资产投资同比名义增长20.6%，增速比1-3月回落0.3个百分点, 1-4月铁路运输业固投同比增长24.6%，1-4月交通运输、仓储和邮政业固投同比增长23.7%;水利、环境和公共设施固投同比增长30.8%。《国务院关于取消和下放一批行政审批项目等事项的决定》15日公布，取消和下放117项行政审批项目，交由地方政府投资部门核准。但目前地方负债率较高，税收增收困难而民生类支出压力较大，基建投资扩张能力受到限制，且从审批到实际拉动钢材消费仍需要较长周期。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌预计今年固定资产投资增长18%左右。

　　4月份官方制造业PMI为50.5%，汇丰PMI终值为50.4%，均较3月份明显回落，新订单分项指数和生产分项指数均出现回落，新出口订单在今年以来首次出现收缩，反应当前制造业增速放缓。4月份规模以上工业增加值同比增长9.3%，较3月份回升0.4个百分点。分行业来看，钢铁主要下游如汽车制造业同比增长12.9%，增速提升2.7个百分点;铁路、船舶、航空和其他运输设备制造业同比增长1.5%，增速下滑3.3个百分点。

　　3、原材料价格或将走低，成本支撑减弱。近期国际大宗商品价格下跌，加之国内钢市走弱，焦煤、焦炭、废钢等原材料价格都出现了连续的下跌，铁矿石价格也在短暂反弹后步入下跌通道，钢价成本支撑力度减弱。截至20日，印度粉矿(63.5%品位)报价127美元/吨(CIF)，较4月底下跌11美元/吨。山西二级冶金焦主流出厂1120-1210元/吨，较4月底下跌60元/吨。目前钢厂对原材料采购谨慎，未来原料价格有进一步走低的可能。

　　4、钢铁产量高位运行。国家统计局数据，4月份全国生铁、粗钢和钢材产量分别为6065万吨、6565万吨和8761万吨，同比增长6%、6.8%和8.1%。其中粗钢日均产量218.83万吨，比3月份日均产量增长4.97万吨，环比增长2.32%;是仅次于今年2月份220.8万吨的历史次高水平。中钢协最新统计，5月上旬重点企业粗钢日产量为174.8万吨，旬环比增长2.7%;全国预估粗钢日产量219.3万吨，旬环比增长3.0%。随着焦碳、矿石价格的下降，钢厂成本下移生产积极性不减。唐山关停重污染企业对钢铁产量的影响有待于进一步观察。

　　5、在“控库存、降风险”策略下，钢材社会库存持续降低。截止5月19日，全国主要城市五大钢种社会库存量为1906.41万吨，较前一周减少65.35万吨，但同比仍然增加148万吨。全国主要城市螺纹钢库存总量为874.40万吨，较上周下降39.94万吨，较去年同期增加120.58万吨;线材库存总量为249.29万吨，较上周减少9.73万吨，较去年同期增加48.33万吨;热轧库存总量为472.38万吨，较上周减少9.62万吨;冷轧库存总量为163.08万吨，较比上周减少1.50万吨;中板库存总量为147.26万吨，较上周减少4.56万吨。市场价格持续下跌，商家悲观心态蔓延，“控库存、降风险”成为主导策略，市场库存降速较前期有所加快。

　　6、主导钢厂看空后市下调价格。宝钢6月份冷热卷、中板价格下调150-180元/吨，为9个月来首次下调，武钢6月份冷热卷价格下调150-180元/吨，预计鞍钢、首钢等主导钢厂6月份价格也将以下调为主，反应钢厂对后市不看好，增加市场看跌心态。