纺织板块的冰火两极

　　上市纺企业绩的冰火两极局面，凸显出全产业链的优势和重要性。在这个过程中，行业集中度也将显著提升

　　导报记者 韩祖亦 济南报道

　　作为A股纺织板块的第二份年报，德棉股份(002072)并未改变华芳纺织(600273)于25日晚间开启的“开门绿”局面，净利润报亏6034 万元，与上年同期相比下降1289.22%。更让人忧心的是，这种亏损颓势仍有蔓延趋势，德棉股份预计，今年1至3月亏损500万至1000万元。

　　在经历了棉花价格“过山车”行情的打击后，国内纺织业一直萎靡不振。尤其是国内棉花价格与国外相差过大的状况，更是令国内低迷的纺织业雪上加霜。华芳纺织与德棉股份均将亏损原因归为棉纺织行业严峻的市场形势，以及原料市场的不稳定。

　　然而，根据此前的业绩预告和快报，山东纺企鲁泰A(000726)和江苏纺企联发股份(002394)却在去年有不错的业绩表现，并表示今年产能有望持续扩充。

　　“上市纺企业绩的冰火两极局面，凸显出全产业链的优势和重要性。在这个过程中，行业集中度也将显著提升。”卓创资讯棉花分析师孙立武对经济导报记者表示。低迷的一方

　　德棉股份26日晚间，披露的年报显示，去年公司实现营收8.7 亿元，同比下降20.48%，利润亏损6043万元，每股亏损0.343元。上年同期，公司盈利508万元。

　　对于净利润大幅下降的原因，德棉股份表示，欧债危机、国际市场需求减弱、档次降低、生产要素价格持续上涨，特别是由于收储棉政策的影响，仅国内外棉价差就达到4000元至5000元/吨，致使公司去年第四季度纺织业务销售收入未达到预期目标;另外，公司煤炭业务销售收入也低于预期。

　　主业低迷、副业不振的德棉股份，将今年扭亏的希望寄托在定增“输血”和引入新业务上，表示今年国内外经济环境更加严峻，纺织行业将面临更加困难和复杂的局面。“公司将全力实施定向增发，用于补充流动资金，大幅降低企业的资产负债率。另外，在原来的传统棉纺织、煤炭贸易、商业地产等业务基础上，探索引入新的、盈利率好、发展前景广阔的新兴业务，培育公司新的利润增长点，力争在产业结构升级上实现较大突破。”

　　根据其今年1月公布的定增方案，德棉股份拟以6.13元/股的价格向大股东兄弟公司第五季国际发行不超过6500万股，募资3.98亿元，募资净额将全部用于补充公司流动资金。

　　此外，同属纺织板块的吉林化纤(000420)也于26日晚间发布2013年年报，净利润亏损额达3.94 亿元，同比大跌4066.04%。主营纤维品制造的霞客环保(002015)数天前也在2013年业绩快报中宣布，其净利润同比大降3000.53%，当期亏损额达2亿元。

　　与德棉股份一样，吉林化纤也计划抓住定向增发这根“救命稻草”，本月18日晚公布了定增修订方案，拟以2.66元/股价格向特定对象定增不超过3.38亿股，募资不超过9亿元全部用于偿还银行借款和补充流动资金。

　　持续的业绩低迷，加之对未来市场形势的不乐观，使得老牌纺企华芳纺织在去年底作出了“转行”的决定，宣布以拥有的全部资产和负债作为置出资产，与嘉化集团及一致行动人等96名交易对方拥有的嘉化能源100%股权的等值部分进行置换。重组完成后，华芳纺织将不再从事棉纺业务，主营业务将变为蒸汽供热。目前，该重组事宜已获证监会行政许可申请受理。

　　“对于大部分纺企而言，去年是颇为艰难的一年。终端需求不足，国内外棉纱价差太大引致的外纱冲击，让大部分‘没有准备好’的纺企深陷困境。”孙立武表示。

　　根据工信部的统计数据，去年1至9月我国规模以上纺织企业工业增加值同比增长8.6%，增速同比回落2.0个百分点，呈现出继续放缓的趋势。

　　“国内棉价最高的时候超过3万元/吨，近期价格也超过2万元/吨，高出国际市场棉价逾5000元/吨，成本的巨大差异给纺企带来的压力太大了。”一名不愿具名的湖北省某大型纺织企业管理人员对导报记者表示。高涨的一方

　　然而，近日披露2013年业绩预告及快报的联发股份、嘉麟杰(002486)、江苏旷达(002516)等纺企，却用“飘红”的业绩向业界提供了“准备好”的模板。

　　联发股份24日晚间披露的业绩快报显示，2013年度，公司实现营业总收入31.82亿元，同比增长16.52%;实现归属于上市公司股东的净利润 2.78 亿元，同比增长20.98%;每股收益1.29元。

　　此外，鲁泰A在去年的表现也可圈可点。通过在新疆自产棉花(每年大约1万多吨)，建立全产业链模式，并尝试在海外建厂，去年前3季度，公司实现营业收入46.39亿元，同比增长10.27%;实现归属于上市公司股东的净利润 6.76 亿元，同比增长46.57%。

　　基于此，截至2月27日，6个月以来共有18家机构对鲁泰A 的2014年度业绩作出预测，预测公司将实现净利润11亿元，同比增长55.37%。其中，2家机构推荐“增持”，1家机构“审慎推荐”，3家机构推荐“买入”，4家机构“推荐”，2家机构“强烈推荐”。

　　“掌握了门槛更高的专业技术、进入的细分领域发展良好以及企业管理能力的提升等，是上述纺织企业业绩能够逆市增长的主要原因。”孙立武表示，从今年开始，无限量敞开收储政策结束，目标价格补贴机制将启动，并以市场导向为主，这有利于棉价的理性运行。长远来看，国内外棉价差将回归合理区间。“经过此轮优胜劣汰，今后的纺织行业应该走低端转移降低成本、高端升级打造技术优势的道路，例如海外建厂。此前数年纺织企业‘闭着眼睛’都能赚钱的时代已经彻底结束。”

　　作者：韩祖亦 济南