逆变器厂商集体“逆袭” 阳光电源转型光伏发电商

　　梳理阳光电源已签订的建设合同书或框架性协议发现，自去年至今，这家逆变器龙头老大已悄然布局超过2GW装机容量的光伏电站。

　　阳光电源连续多年位居中国光伏逆变器市场第一，截至目前，公司产品在全球市场的累计应用已超过8GW。

　　在阳光电源副总裁赵为看来，虽有华为、科士达[7.10%资金研报]等通信行业的优质公司跨界切入逆变器市场，但经历十年发展，产品转换效率及成本接近临界点，逆变器市场已进入稳定阶段，阳光电源新的利润增长点将来自光伏电站。

　　逆变器厂商“逆袭”光伏电站不止阳光电源一家。今年5月，逆变器厂商中国南车[1.26%资金研报]和保利协鑫宣布合作开发1GW光伏电站，后者是世界最大的多晶硅生产商;另一家逆变器厂商清源光电则与中广核计划在云南合作开发300MW光伏电站。

　　但阳光电源的动作更快。2013年10月24日，阳光电源设立“阳光电力投资有限公司”，计划以超募资金1.8亿元开发光伏电站。公司称，设立阳光电力投资有限公司既可以促进逆变器、EPC业务在国内地区的业务拓展，还可以给阳光电源带来新的利润增长点。

　　历经十年沉浮，在打破国外巨头垄断、持续降低成本、提高转换效率并基本完成行业整合后，从2013年底至2014年中期，中国的逆变器企业开始纵向整合产业链：为进一步扩大逆变器市场份额并创造新的利润增长点，进军EPC(电站承建)或开发运营光伏电站。

　　逆变器市场格局已定

　　从2003年上海奉贤10KW并网光伏电站建设至今，光伏逆变器随着光伏行业走过了十年历程。

　　作为零部件，逆变器行业一直笼罩于上游组件、多晶硅产业的熠熠光辉之下，然而，十年间却诞生了阳光电源、特变电工[1.84%资金研报]、中国南车、古瑞瓦特甚至华为一批明星企业。

　　这是一个不可或缺的核心部件，逆变器不仅可将直流电转换为交流电，而且是电站发电量的决定因素之一，占电站总投资的5%-7%。

　　在2008年以前，中国的光伏逆变器市场基本被SMA、西门子、施耐德等海外巨头垄断，中国企业的逆袭则始于阳光电源在2008年中的成功中标，自此，嗅到商机的国内企业涌入逆变器行业。

　　2009年，西北荒漠电站特许权招标来开了中国大规模建设光伏电站的序幕，此时，多晶硅也结束暴利时代，价格下降了近80%，成本的下降促使光伏电站大规模抢装，逆变器供不应求，截至2010年末，逆变器厂商暴增至300多家，激烈的竞争致使逆变器价格一路下滑，除艾默生之外，外资厂商纷纷退出中国市场。

　　行业的整合肇始于2011年，一些注重眼前利益的厂商醉心于价格比拼，难以保证产品质量，两年前建成的电站事故频发，开发商开始关注逆变器质量，难以为继的企业也退出了市场。

　　“截至目前，中国的光伏逆变器企业不到100家，经常参与投标的企业不超过20家。”赵为表示。与此同时，逆变器价格也从几年前的2元/W降至0.3元/W。

　　赵为认为，目前光伏逆变器产业已趋于成熟平稳。阳光电源、特变电工、艾默生、南车时代电气、科诺伟业占据了大功率机的主要市场份额;中功率机的代表品牌包括阳光电源、山亿新能源、华为等;欧姆尼克、古瑞瓦特、山亿新能源、阳光电源则分享了小功率机的主要市场。

　　事实上，真正造成市场趋稳的原因并非表面上的企业排名格局，其深层次的因素是，如没有创新技术出现，逆变器的转换效率、成本、毛利率等指标已达到产业临界点。

　　据悉，在近期的一次招标会上，某企业报出0.27元/W的新低价格。

　　目前，行业内已呈现类似于汽车行业的共识：尽量不再降价，保证合理利润。

　　2014年7月4日，赵为在北京鉴衡认证举办的“光伏并网逆变器技术创新论坛”上表示：“逆变器等产品与组件不同的是，逆变器是复杂的产品，服务的方式不同，后续服务的成本会很高。很多公司在产品没有达到产品承诺的服务时，甚至是质保期之内，就破产、转行、被收购整合了。而对于电站的持有者来说，风险是巨大的。很多业主担心的不是产品本身，而是企业的生存持续时间。”

　　行业趋稳的另一重要因素是转换效率难有提升空间。转换效率高则意味着减少电量损失。

　　今年5月21日，阳光电源发布大功率逆变器SG60KTL，据称转换效率超过99%。“即使效率还可提升，对发电量的提升也意义不大了。”华为能源研究部部长、能源首席科学家刘云峰表示。

　　寻找利润增长点

　　在逆变器市场格局既定的情形下，厂商开始在产业链中寻找新的利润增长点，产业模式随之分化。

　　许多逆变器厂商在利润率平稳、竞争激烈的市场环境下选择了EPC模式，EPC即承建光伏电站。借助EPC，逆变器企业可以采用自家产品，从而既可以保证出货量，又可赚取承建电站的佣金。

　　热衷于EPC+产品模式的代表企业包括特变电工、南车、科诺伟业。以特变电工为例，其2013年光伏逆变器发货量1.2GW，自己的EPC项目就做了近1GW，特变电工没有披露其EPC工程是否完全采用自己的产品，但大多数项目承包者倾向于使用自有品牌。

　　2013年，阳光电源也开始涉足EPC，当年电站相关收入达到6.6亿元，总计承包EPC工程200MW。“电站开发业务，是我们在地方进行装备制造投资中，地方政府给我们的一些资源，我们也会利用好这些资源。”赵为表示。

　　2013年7月国务院发布《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，与“十二五”规划相比，扩大了14GW的装机容量(21GW调整至35GW)，并明确补贴期限为20年。而截至2012年末，中国光伏装机容量仅突破7GW，按照新的光伏产业发展目标计算，2013-2015年中国每年新增光伏装机容量将达到10GW。

　　阳光电源根据公司已建成并网的光伏电站计算，地面电站和分布式电站的综合年化收益率均超过10%。

　　或成大型光伏发电商

　　阳光电源去年发布公告拟设立“阳光电力投资有限公司”，计划以超募资金1.8亿元开发光伏电站。公司称，设立阳光电力投资有限公司既可以促进逆变器、EPC业务在国内地区的业务拓展，还可以给阳光电源带来新的利润增长点。

　　梳理阳光电源已签订的建设合同书或框架性协议发现，自去年至今，这家逆变器龙头老大已悄然布局超过2GW装机容量的光伏电站。

　　阳光电源集中于大型地面电站的开发及运营，其中，装机容量最大的电站位于陕西榆神市，计划在该市投资50亿元安装500MW光伏电站。其余电站除大本营安徽外，主要位于甘肃、内蒙古、山西等中、北地区。

　　而开发光伏电站的阳光电源也面临一系列挑战，“逆变器属技术密集型行业，而光伏电站更多是资本运作，此外，由于难以预测的限电，光伏电站的利润不像逆变器那样确定。”赵为表示。