钢市低迷凸显产业困局

　　钢材白菜价

　　目前每斤1.5元左右的钢材价格已堪比白菜价。2日，三级螺纹钢报价3020元/吨、热卷3226元/吨、高线3113元/吨，折合成每斤的价格为三级螺纹 钢1.51元/斤、热卷1.61元/斤、高线1.41元/斤。不过业内人士表示，尽管钢材价格跌到白菜价，但由于原料成本大跌，钢企此前惨淡经营的状况稍 有扭转。

　　另据数据显示，从今年1月2日至9月2日，国内钢材综合价格指数从3600元/吨急速下跌至2980元/吨，今年以来累计跌幅为17.2%，同比跌幅达18%。数据还显示，这一价格也创下2004年5月以来的10年新低。

　　以螺纹钢为例，2008年5月钢价峰值期，螺纹钢上涨到5000元/吨，而现在为3000元/吨左右，下跌40%;冷轧板彼时上涨到7400元/吨，现在仅 为4000元/吨，下跌46%。尽管下跌如此惨烈，业内专家还是认为，由于钢材市场需求萎缩，库存高企，金九旺季行情难言乐观，预计钢企的销售价格会下调 或平盘推出。

　　不过，稍微让钢企感到欣慰的是，作为原料的铁矿石和焦炭下跌更为惨烈， 铁矿石在2008年峰值期堪称“疯狂的石头”，达到200美元/吨，现在仅为每吨80至90美元，下跌高达60%;焦炭价格从2008年峰值期的3000元/吨，下跌到现在的1060元/吨，下跌65%。

　　钢企三季度业绩不乐观

　　上半年上市钢企业绩同比下降逾四成，在全部行业中处于末位。已经披露的三季度业绩预告也显示，钢企盈利不容乐观。业内人士表示，由于矿价钢价连续下调，钢铁行业需求不振，钢企三季度仍面临较大的盈利考验。

　　上半年33家上市钢企营业总收入同比下降约5%，净利润合计约21.08亿元，同比下降46%，这一业绩表现处于各行业的末位。在业绩不佳的同时，钢企的财务费用也明显增长。上半年33家钢企财务费用合计130.20亿元，同比增长34%。尽管上半年上市钢企的经营性现金流量净值合计543.7亿元，同比有所回升。但长江证券认为，这主要是资金链紧张倒逼钢企加大库存管理，并被迫延长上游付款周期的结果，而非真实经营活动现金流的改善。

　　行业景气低迷

　　当前钢铁行业整体低迷的格局仍未发生改变，矿价、钢价不断下滑，钢铁PMI新订单指数创下6个月以来的新低。

　　根据中国钢铁工业协会的统计，8月末钢材综合指数为91，较去年年底下降了8.51。包括螺纹钢、热轧卷板、冷轧薄板在内的国内市场八个品种价格仍维持持续下跌的走势。

　　尽管钢材价格不断下调，但国内钢铁产量仍然维持高位。兰格钢铁研究显示，7月下旬全国163家样本钢厂高炉开工率为91%，河北唐山地区高炉开工率达到94%。正因如此，进入2014年以后国内钢铁日均产量不断创下新高。统计显示，1-7月全国粗钢产量48076万吨，同比增长2.7%;钢材产量64723万吨，增长5.8%。

　　与此同时，由于矿价下跌，钢材价格的成本支撑力度也进一步减弱。截至8月28日，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为87.51美元/吨，当月平均价格为91.52美元/吨，而年初时矿价曾站在130美元/吨上方。当前国外矿业巨头正全力扩产销售，业内预计，2014年巴西和澳大利亚两国铁矿石总产量为10亿吨，2015年达到12.5亿吨。

　　目前钢铁下游需求仍疲软。8月钢铁PMI新订单指数下降4.5个百分点至44.6，降幅不断扩大，并创下6个月以来的新低。业内人士认为，后期钢价反弹仍然需要等待需求回升的带动。

　　产业困局所为何

　　除了钢价跳水，根据近日中物联钢铁物流专业委员会发布的数据，8月钢铁PMI为48.4%，较上月回落0.2个百分点，连续四个月保持在50%的荣枯线以下。是什么原因导致国内钢铁价格跌到了白菜价?

　　首先，钢铁行业产能严重过剩。据业内人士估算，目前国内的钢铁总产量在10亿吨左右，但需求量只有5亿吨左右，虽然国家进行过剩和落后产能淘汰，但仍有大批 的滞销钢材。这直接导致一方面钢材滞销，另一方面钢铁企业只能选择不停生产。笔者认为，这是由行业特殊性决定的，因为钢铁是连续生产性行业，一旦停产，重 新启动投入的人力和物力成本更高，这就是钢铁企业哪怕亏损也要生产的原因。

　　其次，地产行业回调成利空因素。对于本轮钢材价格暴跌，笔者认为，除了产能过剩之外，还因宏观政策预期落空、行业基本面持续下行等多方面因素所致。其中地产行业在 价格和成交量方面回调是利空因素之一。此外，7月出炉的各项宏观经济数据，如制造业指数、工业用电量、信贷比例和基建投资数额都低于预期，导致市场对后期 钢材需求全面看空。

　　最后，近两个月来，代表钢材下游需求的地产行业在价格和成交量上均出现回调，而商业银行对钢贸业务信贷大幅收紧。正因为商业银行对钢企的信贷大幅收紧，造成钢铁企业资金面严重不足，不得不低价抛售钢材，以回笼资金。所以钢价跌到白菜价也不难理解了。