煤炭价格确定企稳供需变局推动景气反弹

　　动力煤价格企稳基本确立。尽管本周动力煤价格指数并未和上周一样出现上涨，但价格的持平反映出港口动力煤价格已经基本企稳，目前港口煤炭库存以及电厂日耗煤量都处于较好状态。从上证报资讯获悉，截止到9月9日，秦皇岛库存为596万吨，仍处于较为紧张的库存水平。近期大型电厂日耗煤量也有所增加，上周沿海六大电厂日均耗煤57.61 万吨，环比增长4.35%。随着四季度季节性旺季的日益临近，港口煤炭市场将进入去库存阶段。

　　10月份将迎来大秦线检修，港口煤供应减少有助于支撑煤炭价格。从煤炭市场获悉，大秦线秋季例行检修将于10月8日展开，为期15-20天，每天3-4小时停电维修。大秦线检修将影响短期港口煤供给，预计每日影响运力20万吨左右，因此9月底下游企业囤煤积极性将有所提升。随着港口逐步进入去库存化阶段和大企业定价方式的回归，短期动力煤价格将阶段性企稳。后市随着限产减销效应逐步兑现、电企提前冬储煤采购等因素的影响，四季度国内动力煤价格或将迎来升势。

　　扶持政策持续加码，煤炭供给端收窄力度或将超预期。近期发改委要求电企配合煤企脱困、煤炭产业下半年减产10%。根据此次减产计划，全国下半年煤炭产量需调减10%以上。

　　近期密集出台的扶持政策将加速行业走出困境。高层下发的减产、停产通知，神华、中煤“限产提价”的积极响应，都将促使煤价触底回升。尽管近期部分宏观和下游行业数据低于市场预期，但是行业救市政策效果已经逐步显现，外加四季度将迎来季节性旺季，煤价上涨预期将进一步强化，煤炭股有望迎来估值修复行情 .