四季度有色金属价格呈现底部上移态势

　　第一，世界经济复苏进程依然缓慢且不平稳，欧元区和新兴经济体增长放缓，复苏格局出现新的分化。发达经济体整体回暖，美、英两国为主要拉动因素，欧元区处于重新恢复增长态势。金砖五国经济增长疲软，其中俄罗斯和巴西表现不是很理想。“新钻十一国”整体走势良好。

　　第二，全球矿业仍处于深度调整期。国际油气需求疲软，原油消费量增速持续放缓，原油价格先升后降，总体走跌。另一方面，油气勘探开发活跃，油气产量稳中有升，主要产油国政策调整明显。由于供需关系的变化，国际铁矿价格持续下跌。有色金属生产仍呈平稳增长态势，但增幅有所回落。美元指数上升对有色金属(包括黄金)市场呈反向影响，铝、镍库存继续维持高位，铅锌库存有所下降，锡库存基本不变，铜库存下降明显，未来三个月存在价格反弹的可能性。勘查活动继续趋冷，勘查指数尚未见好转。矿业并购交易有所回暖。

　　第三，国内矿业下行企稳，有望回暖。油气对外合作进展明显，三大石油公司总体业绩表现比较平稳;原油生产基本稳定，进口快速增长;天然气行业的黄金十年来临，目前行业发展进入一个快速发展期，消费增速明显，进口渠道进一步拓宽;页岩气勘探开发进入规模化开发初期，但仍面临严峻挑战。铁矿市场需求关系出现转折性变化，钢铁产量增幅已持续下降，对铁矿石的增量需求有所减弱。有色金属生产仍呈平稳增长态势，但增幅有所回落;固定资产投资增幅明显缩小，尤其是冶炼投资继续回落，产能过剩以及生产成本上升压力显现，产业利润增长空间不大，增长幅度降低，预计四季度有色金属价格虽然呈现底部上移的态势，但是压力较大，其中铜价还可能会进一步下探。磷矿石、钾肥产量仍保持增长态势，硫铁矿产量在下降，主要化工矿产品价格今年基本呈较为平稳态势，降幅不明显，但是进口动力得到提升，硫矿和钾肥的对外依存度皆位居高位;化工矿产品供需失衡，库存增加，下游相关产业产能过剩的压力仍然存在，企业出口在下降，经济效益下滑。

　　第四，境外矿业投资出现明显企稳反弹的迹象。投资额相对去年，同比出现了100%以上的增长;勘查开发出现企稳迹象或回升态势;投资格局上，非洲南部仍是境外主要投资靶区;投资方式的“中方资本、西方管理”模式具有探索空间;矿业企业的国际化与金融化相互融合进一步显现。