观察：六成服装企业三季度净利下滑

　　今年第三季度，A股21家服装上市公司中，14家净利润同期出现下滑，占比超六成，甚至有5家出现亏损。这场自2012年开始的服装业寒潮，也一定程度上影响了服装企业的上市进程。2013年，寻求上市的拉夏贝尔、云蝠服饰等多家服装企业折戟IPO。

　　在此背景下，太平鸟于去年5月份公示环保核查，寻求上市时，就不被十分看好。

　　在行业不景气的情况下，服装企业展开自救，或寻求重组，或跨界其他领域。

　　六成服装企业净利下滑

　　2014年前三季度，A股上市公司中，有超过一半的企业净利润较2013年同期出现下滑。

　　据统计，登陆A股的21家服装企业，有14家在三季度净利润出现下滑。

　　下滑最严重的是步森股份，三季度约亏损631万元，比去年同期下降387.1%。

　　紧随其后的是同样处于亏损状态的希努尔，三季度亏损约1462万元，较去年同期下滑了360.32%，希努尔是上市服装企业中，三季度亏损最严重的。

　　在亏损企业中，朗姿股份是2011年上市以来，首次出现季度性亏损。财报显示，今年三季度朗姿股份营业收入为2.7亿元，较去年同期下滑了16.14%;净利润亏损了约912万元，较上年同期下滑了11.6%。

　　今年1月24日刚上市的贵人鸟，三季度业绩也出现“变脸”，当季营收为13.4亿元，较上年同期下滑20.83%;实现净利润1.9亿元，较去年同期下滑了23.06%。

　　贵人鸟自上市以来，业绩持续下滑，且下滑趋势不断扩大：2014年上半年，贵人鸟营收和净利润较去年同期分别下滑19.04%和5.77%。

　　2014年前三季度，贵人鸟营收和净利润都低于去年同期。成为业绩“变脸”的次新股之一。

　　凯撒股份虽然三季度净利润较去年同期上升了83.1%，不过其当季仍然约亏损123万元。2014年前三季度，凯撒股份净利润较去年同期下滑了67.85%，形势依旧不容乐观。

　　终端疲软拖累业绩

　　“宏观经济尚未好转”、“终端销售不振”，被多家上市服企公告为业绩下滑的原因。

　　希努尔在2014年半年报中称，业绩下滑的主要原因是受宏观经济影响，终端消费持续不景气，以及公司为帮助加盟商缓解库存压力，重整渠道货品，导致公司加盟店销售比预计减少。

　　希努尔还表示，公司新增加的营销网络终端培育期延长，导致公司直营销售收入不达预期。

　　年度首亏的步森股份在三季报中，将业绩下滑归结于：公司所处整体市场形势依然严峻，服装终端市场疲软，客户订单减少，销售规模下降。

　　首次出现净利润与营收双下滑的朗姿股份也同样将业绩下滑的原因归结于国内经济形势尚未好转，影响了销售终端。

　　除了宏观经济的原因，卡奴迪路在2014年半年报中称，“新老业务费用增加，但新的业绩增长点未充分释放”拖累了公司业绩。

　　虽然凯撒股份认为我国宏观经济稳中向好，但凯撒股份半年报表示，“服装行业消费环境的继续疲软”，以及持续上涨的终端店铺租金、员工薪酬福利在内的用工成本的刚性上升，服装类商品零售行业低迷，加上电子商务的冲击、渠道变革加剧，企业利润空间在不断压缩。

　　华融证券在11月26日发布的纺织服装行业周报中认为，行业的主要风险因素为“内需市场恢复缓慢，以及较高的原料成本和持续增高的人力成本对企业在国际市场上的竞争力造成冲击”。

　　平安证券在研报中认为，“2014年上半年服装消费基本延续了2013年的疲软态势。进入2014年后，百家重点大型零售企业服装零售额同比增速处于历史低点，预示着2014年下半年服装销售仍难言乐观。”

　　或跨界收购或重组自救

　　为了扭转颓势，在行业低谷中存活下来，各服装企业通过各种方式展开自救。

　　预计全年将现亏损的步森股份将扭亏的方式寄托于重组上。

　　步森股份前三季度亏损3960万元，并在三季报中预测全年可能亏损超过5000万元。

　　今年8月，步森股份发布公告，计划实行资产重组，拟作价41.7亿元收购康华农业。康华农业实现借壳上市，步森股份变更主营业务为种植业。

　　不过，11月27日，步森股份发布公告称，由于与借壳方股东存在分歧，决定终止重组。

　　重组失败后，预计2014年步森股份将出现上市后首度亏损。

　　除了资产重组，跨界收购也成为企业扭亏的选择。

　　今年10月30日，百圆裤业以10.32亿元的价格，收购了跨境电商环球易购100%的股权。

　　百圆裤业前三季度净利润下滑51.8%，2013年净利润同期下滑40%。

　　百圆裤业希望通过收购环球易购，从传统企业向互联网企业转型;并希望通过环球易购带来的互联网平台，以及国外年轻消费群体，缓解高库存压力、突破消费终端购买力持续低迷的瓶颈。

　　除了百圆裤业，多家服装企业组建电商团队。

　　11月27日，卡奴迪路在《投资者关系活动记录表》中称，公司正在组建电商团队，招聘广告已在各大招聘网站发出。

　　分析师认为，向电商领域投资，短期内公司业绩将承受压力。

　　美邦股份的投资更受瞩目，拟投资5.25亿元，设立民营银行，持股比例为15%。

　　九牧王则跨界参股券商，11月17日晚间，九牧王发布公告称，全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司拟以自有资金，以2.98元/股的价格认购财通证券6800万股，合计出资约2.026亿元，占财通证券完成增资扩股后总股本的约2%。

　　信达证券分析师钟惠表示：“从内因而言，主业经营困难，穷则思变，服装企业也在谋求新的出路，或选择并购或者是牵手电商。而服装行业大部分企业属于民营机制，在转型升级过程中决策更为灵活。”

　　至于这些措施是否能够帮助服装企业走出亏损，还需要时间来检验。