中国港口吞吐量增长预测：未来两年将继续面临压力

穆迪投资者服务公司表示，随着中国经济结构调整和港口吞吐能力持续增加，未来两年中国港口吞吐量增长将继续面临压力。此外，港口位置已成为区分港口信用质量的更重要因素，穆迪预计中国港口运营商的个体信用质量差异会因而扩大。

“铁矿石和煤炭行业持续低迷，加上邻近港口的激烈竞争，正对华北和东北地区几个主要集中于处理大宗商品类散货的港口造成威胁。”穆迪副总裁/高级分析师张俊说。

“此外，劳动力成本上升等因素也会对未来两年中国港口运营商的盈利能力造成压力。”张俊补充说。

穆迪在近日发表的相关报告中指出，运营效率以及提供全面优质供应链服务的能力对中国港口的个体信用质量会变得更加重要。

随着中国经济增长模式的重点从低附加值的制造业逐步转移到国内消费导向和高附加值的产业，吞吐量增速将从大宗商品逐步转向集装箱化产品和高价值货物。

穆迪认为，珠江三角洲、长江三角洲和环渤海圈这3个经济富庶地区的核心港口均具备条件从这种转变中受益。

虽然吞吐能力过剩将影响扩容需求，但船舶尺寸加大及中国港口处理的货物结构发生变化将继续促使港口改善基础设施，从而维持竞争力。

因此，穆迪预计港口运营商会产生相对较高的资本支出，导致未来两年负债杠杆率不大可能下降。

此外，穆迪认为，政府支持仍是各大港口公司整体信用质量的关键因素。由于港口作为贸易的重要基础设施及途径具有战略重要意义，因此作为所有者的地方政府也有很强的动力给予港口特殊支持。

2008-09年全球金融危机前，中国港口业经历了持续的高增长期。港口业在2008年和2009年受到严重冲击后，随着政府的经济刺激措施发挥效用，行业在2010年迅速反弹。

但自2011年以来，中国经济增长放缓，导致货物吞吐量的总增长率跌至2013年的9.2%和2014年前11个月的4.9%。