2015年3月煤炭运输市场走势：将呈阶段性回暖

　　春节期间，煤炭市场低迷运行，电厂耗煤低位，下游需求不旺，北方发煤港口库存持续走高；而受需求不旺影响，煤炭价格和海运费继续承压，保持低位运行。沿海电力企业主要以消耗自身库存为主，并没有大量采购煤炭。节后，随着电厂日耗缓慢恢复，存煤可用天数会出现下降。春节尤其正月十五过后，南方工业企业陆续复工、复产，电厂负荷会提高很快，助推沿海火电厂日耗猛增，煤炭需求增加；加之部分用户增补库存行为，在很大程度上拉动市场趋好，运输转为繁忙。节后沿海煤炭运输又一轮“小阳春”就要到来，煤炭运输出现阶段性转好。

　　春节过后，北煤南运会出现短暂的繁忙景象，到港船舶增加，港口发运量小幅增加，但笔者预计此轮电厂增运煤炭的持续时间不会很长。节后一段时间，沿海煤炭市场主要特点如下：

　　1.节后企业复工将成为助推器。

　　春节期间，沿海地区用电负荷降低，沿海六大电厂日耗合计仅为正常情况下的一半，而浙能电厂日耗仅相当于正常情况下的1/3.大年初七过后，南方部分工业企业开始复工、复产，用电量小幅增加，电厂耗煤数量增加，拉运积极性有所恢复。但是，受下游电厂和接卸港、储煤基地等整体库存偏高影响，用户采购煤炭的力度不会很大，持续时间也不会很长。这段补库存阶段，船舶会集中到达北方港口装货，北煤南运会将变得异常繁忙，码头作业现场一片繁忙景象，港口煤炭发运数量大幅增加。受部分煤炭企业继续停产放假以及铁路控制车流等因素影响，资源进港数量继续保持中低位；而此时由于到港船增多，煤炭调出量增加，将促使北方秦皇岛、曹妃甸等主力港口煤炭库存出现下降。

　　2.利好因素依然存在。

　　工业企业复产助推市场趋好，而利好因素还有以下三点。1.二月底到三月份，西南地区依然处于传统的枯水季节，南方降雨少，“西电东送”数量有限，对火电的替代作用也相对较弱，我国南方沿海、沿江地区仍主要以火电为主，加之“海进江”船舶保持一定水平，煤炭需求并没有呈现明显弱势。2.进口煤方面，国家通过各项政策限制进口煤数量，提升进口煤关税，加大煤炭检测等措施，削弱进口煤对国内煤市场的冲击，促使进口煤市场继续承压运行，有利于改善国内煤市环境。3.年初以来，内贸煤价格持续下行，尤其是大型煤价连续大幅降价，国内煤炭价格优势再现，进口煤价格优势逐渐被弱化。

　　值得注意的是，即使利好因素存在，助推市场趋好，但此轮运输繁忙属于阶段性的抢运，持续时间不会很长，后续市场并不看好，具体分析如下：

　　1.煤价不会出现上涨。

　　短暂的煤炭运输繁忙并不能掩盖市场的疲软，并不意味着买方市场格局发生变化，煤炭市场并没有完全走好。受当前煤炭市场供大于求、库存高位影响，即使沿海煤炭运输出现阶段性抢运，也无法助推煤炭价格上涨。在经济结构调整、需求放缓、产能过剩、进口煤保持一定数量的情况下，煤炭市场将继续保持宽松的态势，煤炭价格不会出现上涨，环渤海煤炭价格仍会保持低位徘徊。

　　2.运输很快将转为平淡。

　　阶段性运输紧张不会持续很长时间，预计煤炭运输趋好只会持续两周左右时间。受冬季即将过去、天气转暖、民用电下降等因素影响。预计到了三月中旬之后，南方电厂日耗会出现小幅下降、接卸港和电厂库存会再次走高，用户采购煤炭的积极性会有所下降，运输将很快转为平淡。