电改或成资本市场兴奋剂 巨亏中铝成本有望促降低

　　电改节奏提速有望成为资本市场新的兴奋剂。

　　3月9日，从国家能源局网站获悉，全国政协委员、国家能源局副局长王禹民日前表示推动电力体制改革的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》即将出台，强调改革将“还原电力商品属性”。

　　在业内人士看来，电价的市场化改革或将提高从事电解铝等用电量较大企业的议价能力，从而降低其产能成本。

　　事实上，类似的预期已反映在包括中国铝业在内的“电解铝”公司的股价表现上。3月6日午盘后，中国铝业一度封至涨停板，而在3月9日，该公司再度上涨达3.31%。

　　电改虽然已经加快，但在中国铝业2014年高达163亿元的巨额预亏和电解铝行业性产能过剩的现实下，用电成本下降能够对其业绩带来怎样的提振，或许仍然有待市场论证。

　　电改或促降成本

　　有关电力改革的信号正在当前召开的两会中被反复提及。

　　发改委主任徐绍史在两会期间表示，包括电价改革的重大价格改革措施正处于酝酿过程，不久后将会出台；而此前的2015年《政府工作报告》部署也提出“不失时机加快价格改革”。

　　而据王禹民透露，电力体制改革首先将还原电力的“商品属性”。

　　“形成由市场决定电价的机制，以价格信号引导资源有效开发和合理利用；要构建电力市场体系，促进电力资源在更大范围内优化配置”，王禹民还要求，电力行业需“加强垄断环节的成本价格监管，促进企业降低成本，提高效率”。

　　而在业内人士看来，电改对市场电力价格存在平抑预期，而有望形成的电解铝概念，可能对中国铝业等相关上市公司业绩带来提振。

　　“电改是电价改革，长期看有利于降低全社会用电成本，改善下游全产业链盈利水平。”申万宏源证券指出，伴随电改落实后的“直购电”将降低工业企业成本，并提升电力需求。

　　分析人士认为，由于电价对电解铝生产成本占比较高，用电价格可能出现的下降将对铝业龙头——中国铝业构成利好。

　　“电价占电解铝生产成本45%。公司目前所需电解铝年耗电量500亿度，自备电厂提供生产约200亿度。”申万宏源证券认为，“国家启动电力改革对长期电价下降利好，同时大客户直购电改革也会利好公司成本。”

　　事实上，在此前的直购电试点中，亦有企业曾因电力成本下降而扭亏转盈。例如国内首家试点直购电的电解铝企业抚顺铝业就曾受惠于此。

　　“由于大工业目录电价高于其盈亏平衡点价，导致企业连年亏损。”申万宏源举例称，“2009年发改委批准抚顺铝业与内蒙华能伊敏电厂开展大用户直购电后，企业电力成本下降0.09元/千瓦时，第二年就实现扭亏为盈。”