2015年1-2月铜工业运行特点及二季度铜价行情走势预测

　　2015年3月，中经有色金属产业景气指数显示为43.1，较上月回落0.6点，景气指数连续8个月回落，目前降至“偏冷”区间中部偏下。但指数降 幅逐月收窄，说明有色行业呈缓中趋稳态势。2015年3月中经有色金属产业先行指数为76.9，较上月小幅下降0.5个百分点，但降幅比上月缩小0.6， 先行指数连续9个月回落表明有色金属产业运行的下行压力仍然存在，降幅缩小也呈现出产业企稳的迹象。

　　一、2015年1-2月我国铜工业运行特点

　　1-2 月，我国铜工业主要运行特点是：产品产量维持增长；进口量出现普遍下滑；需求疲软，并没有较去年同期有明显增长；行业投资保持增长；在铜价下滑，资金和环 保等压力的压制下，矿山和冶炼行业利润并不尽如人意；下游加工行业利润虽然保持增长，但小型企业受困于经济环境、订单、资金等多重不利因素，不少出现停产 甚至倒闭。

　　（一）一季度铜产品量继续保持增长

　　主要铜产品产量均保持增长格局，特别是在国 内铜冶炼、精炼产能不断扩张的背景下，精铜产量持续增长，而且增速提高。国家统计局数据显示，1-2月国内铜精矿含铜产量累计24.5万吨，同比增长 2.6%，比去年同期增速下降12.2个百分点；精铜产量为119.6万吨，同比增15.7%，比去年同期增速增长9个百分点；铜材产量为228.3万 吨，同比增长2.0%，比去年同期增速下降3.8个百分点。

　　此外，废杂铜供应继续偏紧，且市场交易要求现款现货，不少下游企业资金困难，以废杂铜为原料的冶炼厂和加工企业生产则依然维持暂停或仅以极低水平生产，一些企业已经开始转而利用粗铜，一些加工企业则以精铜替代废铜。

　　（二）现货铜精矿加工费有所下滑

　　随 着全球铜矿供应增加，2014年四季度铜精矿加工费曾一度达到130美元/吨和13.0美分/磅的报价，进入2015年，现货市场铜精矿加工费有所下滑， 降至100-110美元/吨和10.0-11.0美分/磅，主要因一些矿山出现供应受阻，特别是3月底有消息称，智利北部降大雨，导致企业暂停降雨区域的 一些主要铜矿运营，据称此次智利总共影响约160万吨产能，现货市场加工费有可能会降至100美元/吨和10.0美分/磅以下。

　　（三）铜产品进口下滑

　　1-2月主要铜产品进口量均出现下滑。其中：国内铜精矿进口量同比下降6.5%至168.6万吨（实物量）；粗铜进口同比下滑26.7%至9.8万吨；进口废杂铜同比下降13.4%，为49.4万吨。1-2月精铜进口量为51.2万吨，较上年同期减少24.4%。

　　进口下滑的因素较多，其中铜原料因去年四季度进口量巨大，企业生产库存基本充足，而且铜精矿现货加工费下滑也有影响。精铜方面，则是因去年上半年融资铜进口量较大，而去年下半年开始融资铜受到极大限制，因此同比数值并不具备太多参考价值。

　　（四）精铜消费较为清淡

　　2015 年1-2月，国家统计局数据显示，主要终端用铜产品产量整体表现不佳，发电设备、电动机、空调、变压器等产品产量同比均有下滑，虽然汽车、冰箱、冷柜的产 量同比增加，但增幅均不及去年同期；只有电线电缆产量表现相对较好，同比增11.3%（去年同期为下滑5.9%）。