2015年1-5月中国铜工业运行特点及三季度走势预测

　　2015年6月，中经有色金属产业景气指数显示为55.7，较上月回升1.4点，景气指数已连续5个月回升，目前维持在“正常”区间。2015年6月中经有色金属产业先行指数为88.5，较上月回升2.2个百分点，但自4月份以来增幅逐月回落，预示着有色金属产业企稳态势尚未完全确立，行业持续回升尚有压力。

　　一、2015年1-5月我国铜工业运行特点

　　1-5月，我国铜工业主要运行特点是：精铜产量维持增长；主要铜产品进口量出现普遍下滑；需求明显弱于预期；行业投资保持增长；在铜价剧烈震荡，资金和环保等压力的压制下，矿山和冶炼行业利润并不尽如人意；下游加工行业利润虽然保持增长，但小型企业受困于经济环境、订单、资金等多重不利因素，不少出现停产甚至倒闭，大企业尽管借机挤占部分市场份额，不少企业的利润也受制于大环境的不利影响。

　　（一）铜产品产量增减不一

　　国家统计局数据显示，1-5月国内铜精矿含铜产量累计71.1万吨，同比下滑3.9%；精铜产量为308.5万吨，同比增9.5%，比去年同期增速增长3个百分点；铜材产量为700.2万吨，同比增长4.4%，比去年同期增速下降13.4个百分点。

　　主要铜产品产量不再都保持增长格局，铜精矿产量出现负增长，铜价相对弱势令部分矿山压力加大；铜材产量大幅下滑，铜加工行业在整个实体经济都情况不好的背景下，继续受制于资金问题和订单不足，中小企业开工率明显不足，停车和倒闭层出不穷。

　　废杂铜供应继续偏紧，且市场交易要求现款现货，不少下游企业资金困难，以废杂铜为原料的冶炼厂和加工企业生产则依然维持暂停或仅以极低水平生产，一些冶炼企业转而利用粗铜，加工企业以精铜替代废铜的现象较为普遍。

　　（二）现货铜精矿加工费下滑

　　2015年，现货市场铜精矿加工费较2014年有所下滑，主要因一些矿山出现供应受阻，特别是3月底智利北部降大雨，导致企业暂停降雨区域的一些主要铜矿运营，而且市场目前对“厄尔尼诺现象”也有担忧，据称中国的大型铜冶炼商已将第三季度进口现货铜精矿加工费下调了10%，至90美元/吨和9.0美分/磅，因全球供给下降。

　　（三）多数铜产品进口下滑

　　2015年1-5月份国内铜精矿进口量同比增长13.2%至503.2万吨（实物量）；粗铜进口同比下滑15.1%至22.9万吨；因经济持续低迷、国内外废杂铜价格倒挂、进口把关严格、精废价差不利于废铜消费、货源较少等原因，进口废杂铜同比下降84.7%，为137.5万吨。1-5月精铜进口量为142.4万吨，较上年同期减少12.4%。

　　1-5月主要铜产品进口量除铜精矿进口有所增加外，其余包括精铜、废杂铜、粗铜、铜合金和铜材的进口量均有下滑，同期出口多为增加或小幅下滑，出现进口疲弱、出口强劲的原因主要在于融资贸易降温、国内需求疲软、人民币贬值、一季度国内外铜价比值偏低等多种因素的共同影响。

　　（四）精铜消费弱于预期

　　2015年1-5月，统计局主要用铜产品产量数据显示，1-5月包括发电设备、交流电动机、冰箱及通信及电子网络用电缆在内的产品产量同比都有下滑，其他产品产量同比有所增长，但增幅都相对有限。