粮油消费旺季即将开始 农副指数回暖可期

　　据价格监测显示，2015年11月大宗商品价格涨跌榜中农副板块环比上升的商品共17种，其中涨幅5%以上的商品共3种，占该板块被监测商品数的6.8%；涨幅前3的商品分别为玉米油、玉米淀粉、鸡蛋。

　　环比下降的商品共有26种，跌幅在5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的2.3%；跌幅前3的产品分别为豆粕、棕榈油、黄连。本月均涨跌幅为0.11%。

　　农副指数本月先跌后涨，下旬农副指数出现小幅回暖。农副板块中，除饲料指数区间内震荡外，其他板块均在下旬出现回暖。进入冬季，粮油产品迎来消费旺季，粮食、油脂、生鲜板块指数出现恢复性回暖。近期因受到玉米价格回调影响，饲料指数近期跌减缓，震荡调整。

　　进口数据利好月底糖价触底反弹

　　本月糖价先跌后涨。因市场需求有限，无新的利好因素支撑，白糖价格从月初开始持续走低，另外市面陈塘数量不多，交投清淡，糖价持续弱势。临近月末糖价出现上涨，因受到最新进口数据提振，糖价开始出现一波上涨行情，结束了近一个月的低迷。目前各产区陆续开榨，业内预计新糖大量上市在12月中旬，加上较早船讯监测信息显示，截止2015年11月5日已发船且预计于12月份到港的巴西糖量达到27.64万吨，到港时间集中在12月中下旬。市场糖供应短时宽松，届时糖价上涨势头将减弱。

　　天气限制生鲜外运收购难度增加价格恢复性回暖

　　本月生鲜指数小幅回暖，进入冬季，肉、蛋迎来需求旺季，加上因冬季雨雪天气增加，生猪、鸡蛋外运和收购难度加大，小幅推升价格。生猪方面，目前进入肉类需求旺季，加之南方腊肉制作生猪需求量增多，猪价上涨。而成本方面，玉米价格出现反弹，养殖成本有所增加，两大因素支撑猪价回暖。鸡蛋方面，进入冬季，北方产区雨雪天气影响，气温降低导致蛋价产蛋量有所下降。由于前期蛋价波动频繁，养殖户手中存蛋不多，蛋商反映收货速度相对减慢，蛋价震荡走上。据统计，2015年10月全国蛋鸡总存栏量为14.56亿只，较9月减少1.3%,同比增加5.34%；在产蛋鸡存栏量为12.27亿只，较9月减少3.4%,同比去年增加6.34%。受短暂的天气、供应等因素影响，11月份蛋价走势窄幅震荡上行，暂未完全走出弱势行情。

　　报告利空饲料指数反弹势头不足

　　11月饲料指数仍维持弱势，目前跌势放缓，震荡调整。受到玉米价格的回调，豆粕、DDGS等饲料产品月中出现短暂回暖，但稍纵即逝。目前国内大豆到港数量仍是庞大的，据业内预计第四季度国内进口大豆达到2123万吨，同比去年的1866万吨增加13.8%。加上国内库存，豆粕行情仍显弱势。国产DDGS价格一路探底，受原料玉米价格略有上涨，由于蛋白性价比占优势，走货良好，DDGS价格出现短暂回调。但下游饲料企业采购谨慎，采购量不大，饲料整体需求仍未全面回暖，加上报告利空豆粕价格弱势延续，饲料后市延续大幅上涨势头不足。

　　粮油消费进入旺季粮食指数恢复性回暖

　　连续几个月下跌的粮食指数迎来的反弹，受到小麦、玉米回暖带动，粮食指数出现恢复性上调。因受到2015年度玉米国储价格下调影响，前期玉米和小麦价格均成下跌行情。目前玉米国储正在进行，截至11月25日东北国储已经收购玉米1710万吨，国储收购进度较快，政策提振下，东北产区玉米价格持续回暖，逐渐接近国储价格，玉米行业开始进入政策市。而小麦方面，因2016年托市价格持稳，逐渐由政策市向市场市靠拢。因今年小麦质量差强人意，经过前期的大量临储收购，市场流通粮源符合企业要求的逐渐减少，加上近期粮油消费旺季，企业集中备货推升小麦价格，预计近期粮食价格仍会在玉米和小麦的带动下回暖。

　　需求旺季来临油脂整体上扬

　　油脂进入传统消费旺季，需求逐步增加，原油反弹，油脂现货市场跟随步伐，指数呈直线上扬。油厂开工率有所回暖，目前全国油厂开机率为53.79%，环比上涨0.38%，而全国大豆压榨量为169万吨，环比上涨0.69%，预计随着油脂消费逐渐增多，油厂开工率仍将继续上升。临近元旦，食用豆油需求将进一步加大，价格底部得到托底；截至11月23日，进口大豆港口库存706万吨，同比增加185万吨，大豆库存高企，利空因素仍不可忽视。马来西亚棕油处于减产期，加之对厄尔尼诺现象现象的预期，棕榈油近期仍将维持强势。

　　2015年11月，大宗商品数据商——生意社发布的中国大宗商品供需指数为-0.65，均涨幅为-2.55%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济下行风险加大。

　　生意社农副分社分析师刘威认为，传统的粮油消费旺季临近，粮食、油脂、生鲜等板块出现不同程度的回暖，预计随着元旦等节日的临近，粮油产品价格仍显强势。白糖方面，受到新进口数据利好支撑，出现报复性上涨，但随着新榨季全面开工，市场糖供应增多，糖价有下行空间。饲料板块供需仍是关键问题，庞大的库存加上下游终端需求低迷，预计后市仍走低为主。综合各版块分析，12月多空交织，农副指数区间内震荡可能性较大，预计农副指数震荡区间在885-895点。