2016年钢材价格走势已经形成：或将进一步探底

　　2015年经济放缓、投资下滑的大背景下，过剩产能带来的一系列问题更加凸显。供应过剩主导演变和需求加速下滑带来的供需继续失衡，钢价和铁矿石价格基本呈现了单边下滑的状态，迫于市场需求疲软，价格下跌的压力，中间市场规模萎缩，钢材社会库存降至7年来最低水平，中间交易不断萎缩，市场压力矛头转向钢厂，增加了钢厂库存的压力。钢铁企业组织合同越发困难，资金周转和减产压力越来越大，最终出现产量和钢材表观消费20年来首次双双下降的局面。

　　问题是，虽然矛盾在化解，但形势依然严峻。2016年对经济增速和投资甚至钢材出口，不能过于乐观。宏观调控的大局仍是调结构和深化改革，从需求侧和供给侧两端发力，加快化解过剩产能。但钢铁产能庞大，问题多且复杂，去产能化以实现供需平衡是长期过程，甚至钢市走出低迷的时间也不会太短。

　　不过，明年钢价难以再有如2015年趋势性大跌行情，会坐实4年来持续下跌行情的底部，这是基于20年来钢价底部和钢厂边际成本的判断。减量发展是必然的，如果供给端反应太慢或进展不利，钢厂经营环境会进一步恶化，降薪减员(转员)、停产、破产会更加严重。去产能的趋势没变，变的只有节奏，行业恶化会促使黎明加快到来。总体上，2016年钢材市场的特征仍然是低迷，但会增加底部小幅反弹的机会。

　　2015年低迷贯穿全年

　　单从2015年看，钢价、矿价下跌幅度较大。20mmHRB400E螺纹钢在年初平均价格为2765元/吨，到12月底跌至1941元/吨，跌幅达29.8%;20mm中板年初价格为2917元/吨，到12月底跌至1911元/吨，跌幅达34.49%;62%普氏矿石年初价格为71.75美元/吨，截止12月低为40.3美元/吨，跌幅达43.83%。但从2011年高位算起，钢价已经回落超过了65%，矿价回落了70%。

　　2008年金融危机爆发后，中国政府实施大量的投资刺激，使经济得以快速回升。钢价在2009年~2011年6月份走出了一波较大的上涨行情。但从2011年开始，经济再次减速。固定资产投资和房地产开发投资增速下滑力度加大，钢铁PMI到目前已经创下7年新低，但直到今年初，钢产量仍在增长，导致了供需矛盾日趋严重，压制钢价不断下行。

　　这期间，日均粗钢产量从2011年的185.78万吨增长到2014年的216.7万吨。即使2015年产量同比出现下降，但前11月日均粗钢产量仍超过216万吨水平，仍保持高位，这对价格造成了极大下行压力。

　　而一些钢铁企业用低价格争夺市场的结果，并没有改变市场的严峻形势。现在看来，无序竞争加快了钢铁市场走向价格深跌的陷阱。加快了一些企业走向停产和破产的边缘。这才是导致中国钢材价格继续深跌的重要因素。