水电和核电冲击火电行业 进口煤价格仍有下调空间

　　2015年中国进口煤及褐煤20418万吨，同比下降29.98%，其中动力煤15656万吨，同比减少31.69%。虽然动力煤进口量持续萎缩，但期货市场进口煤交割量一直稳定。为了探究进口煤采购、销售以及期货交割方面的情况，1月18—23日，我们对福州、福建可门港、福建八方港、厦门等地具有代表性的国营及民营贸易商、港口和电厂进行了走访。

　　贸易商利润大幅缩减

　　受需求下滑及价格不断下跌的影响，进口煤利润在不断缩减。据福州某贸易商反馈，其公司以配煤技术优良著称，往年利润较好，但2015年其配煤优势下降，利润大幅缩水。利润下滑主要因为三个价差缩小，包括高低卡煤种单卡价差缩小、海运费下跌导致南下与北上的运费价差缩小、高低硫价差缩小。

　　据厦门某贸易商反馈，华南地区多数电厂启动了阳光采购新政，以往的“关系”已不牢靠，价格竞争较为激烈，部分贸易商甚至亏钱投标。该贸易商称，其公司为大型国有企业，信用良好，资金使用成本较低，但是在电厂招标时往往无法中标，行业已进入恶性竞争。

　　参与5月交割需在2月底与澳方议价

　　目前，中国进口煤主要来源于印尼、澳洲、俄罗斯。中国从澳洲进口的动力煤多是中高热值煤种，长距离运输，以cape船为主。从历次动力煤期货交割情况来看，进口煤交割多以澳洲煤混配为主。目前澳洲5500大卡进口煤FOB价格约为40美元/吨，运费约为5美元/吨，CFR价格约为45美元/吨，折合人民币价格约为352元/吨。4月澳洲5500大卡动力煤CFR价格在335—340元/吨。

　　据贸易商反馈，1月20日贸易商能够与澳洲矿方商议2月上旬的价格，加上物流周期，预计到岸时间为3月中下旬。从议价到货物通关需要近两个月的时间。具体来说，1月20日询价，议价的货为2月中旬的货（即20天以后的货），定价后矿方备货到装船需要10天，从澳洲运至华南地区需要13—15天，到岸后卸货需要3—4天，通关质检需要5—7天，因此进口商若要用进口煤交割1605合约，正常情况需在2月底3月初与澳洲矿方议价，才能保证进口煤4月底通关验收。