2016年冷轧卷板供给侧压力仍较大 年后市场走势难乐观

　　据有关机构统计，原计划2015年投产的7条冷轧产线，全部推迟到2016年来释放，粗略统计2016年新增产量560万吨。其中，春节后集中释放的产线有4条，宝钢湛江、武钢防城港月度计划产量较大，影响甚大;鞍钢神钢、中铁装备基本是40万吨左右的退火线，影响相对稍小。但考虑到春节后，钢厂直供订单也将恢复正常，2015年底的超接订单也预支了部分春节后的需求，因此，各大钢厂老线现货投放将增多，对春节后现货市场的冲击不可小觑。

　　2015年11月~12月份以及2016年1月份，冷轧卷板直供订单连续3个月好转，特别是汽车用钢订单的大幅回升，直接拉动现货市场反弹400元/吨~500元/吨，极大刺激了市场信心。但钢厂随之快速上调出厂价格，2016年1月~2月份累计涨幅基本在200元/吨~500元/吨，与市场涨幅逐渐逼近，加之部分钢厂取消追补减少优惠等措施，钢厂实际涨幅或在400元/吨~700元/吨;且钢厂吨钢亏损已逐渐得到修复，二、三线钢厂生产积极性明显增加，春节前新钢、天铁、涟钢、柳钢、宏文、裕丰等钢厂资源投放量明显增多。虽然从目前看，市场到货成本也逐渐抬升到2600元/吨~2700元/吨，市场价格有一定的成本支撑，加之大钢厂3月份合同订单尚可，新、老线现货投放或推到3月底，但市场操作基本会提前动作。因此，春节后市场最快或在3月中上旬开始启动，价格或有回落可能。

　　从近几年冷轧卷板库存走势看，自2012年达到峰值后，开始逐渐进入萎缩状态，截至2015年末，年度平均库存由峰值的165万吨降至141万吨，库存已连续3年下降，累计萎缩幅度为14.65%。而2015年底社会库存总量已经降至120万吨，2016年或长期处于110万吨~130万吨。冷轧卷板社会资源量萎缩说明中间商“蓄水池”作用仍较弱，而库存作为商家对资金占用和利润预期的代表，其萎缩也侧面折射了商家对后市预期的谨慎。与年度库存变化相对应，近几年冷轧卷板年度均价也呈下降趋势，可见价格与库存在长周期上趋势是一致的。2016年，钢价同比或仍呈下跌态势，但跌幅或将收窄。

　　多数终端和钢厂对春节后市场预期偏谨慎，主要原因是对春节后市场集中到货、供给压力较大的担忧;部分贸易商相对乐观，觉得目前钢厂生产成本和市场现货推升较高，钢价下跌较困难。笔者从以下方面分析，预计春节后冷轧卷板市场走势难言乐观。

　　综上所述，2016年，冷轧卷板供给侧压力仍较大，加之部分终端需求提前释放，春节后市场需求跟现货供给匹配或将短期失衡，不利于钢价继续大幅拉涨。但目前冷轧卷板市场价格与钢厂成本线以及市场到货成本基本在一个水平线上，价格涨跌都较困难。随着3月中下旬钢厂新、老线现货资源的投放，市场集中到货压力较大，价格整体趋于震荡走弱的可能性较大。因此，预计2016年春节后市场前稳后降的可能性较大。