2016年钢铁企业贷款能否全面放松 差别化工业信贷政策是关键

　　（原标题《今年钢铁企业贷款能否全面放松？》，中国产业发展研究网酌情修改。）

　　作者：兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新

　　总体来看，由于世界主要国家央行开启新一轮货币宽松，以及经济稳增长需要，国内实体经济资金环境向好。今年1月份全国新增人民币贷款2.51万亿，同比多增1.04万亿，创历史新高，显示决策层将在2016年内顺应全球货币宽松，刺激经济增长潮流，实施宽松的货币政策。最近，央行等八部委又发文加强金融支持工业增长，形成工业经济的重大资金利好。即便如此，也不意味着中国钢铁行业贷款能够全面松动，尽管钢铁行业中一些受到鼓励的项目将会得到资金支持。具体而言，八部委文件会对中国钢铁行业产生如下影响：

　　一、钢铁行业作为产能严重过剩行业，总量资金规模会受到严格控制。八部委文件指出：对产能严重过剩行业未取得合法手续的新增产能建设项目，一律不得给予授信；对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的“僵尸企业”，或环保、安全生产不达标且整改无望的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款。按照国务院经济工作安排，消除过剩产能是2016年一项重要任务。中国钢铁行业作为产能严重过剩行业，需要采取多种手段去产能、去库存和减少供应量。据中钢协发布的最新公告，全国重点大中型钢铁企业目前平均负债率超过70%，部分企业已资不抵债。沪深两市公布的2015年年报预告也显示，钢铁行业是上市公司业绩亏损的重点领域，有11家钢企的亏损额在20亿元以上。尽管亏损严重，现今有些钢铁企业依然借助贷款维持生产和发放工资，不到最后一步不会停产。在这种情况下，金融机构予以钢铁行业的源源不断资金供应，势必成为“僵尸企业”的输血供氧，损害淘汰落后的战略目标实现。因此，新一年内中国钢铁行业贷款总量和其它资金供应总量都不会有较多增加，甚至还有可能减少，在资金增量份额中所占比重明显低于其它鼓励发展行业。否则，将会丧失最有效手段，致使2016年内决策部门压缩过剩钢铁产能，减少钢铁生产，推动钢铁行业兼并重组，优化结构等战略目标难以实现。

　　钢铁行业中，压缩贷款规模或者完全切断资金供应，主要剑指未取得合法手续的新增产能建设项目；严重污染环境的企业、安全生产不达标企业和亏损严重的企业，而且其整改和扭亏无望的企业。对于上述钢铁企业减少直至完全停止资金供应，有利于淘汰落后，促进中国钢铁行业的健康和可持续发展。

　　二、实施差别化工业信贷政策，钢铁行业中的一些鼓励项目会得到很大的资金支持。八部委文件同时要求差别化信贷政策，在抑制钢铁行业资金供应规模的同时，对于钢铁行业中一些被鼓励项目，则继续予以信贷支持。其支持方向：

　　首先是钢铁行业中产品有竞争力、有市场、有效益的优质企业继续给予信贷支持，帮助有前景的企业渡过难关。

　　其次是钢铁行业中技术改造和设备更新的项目，补齐工业软硬基础设施短板的项目，提高企业创新发展能力的项目，为工业稳增长调结构增效益创造有利条件的项目等。

　　再次是促进企业兼并重组的项目。鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局，提高发展质量和效益。钢铁行业大规模兼并重组，借此淘汰落后，优化结构，实现中国钢铁工业的高质量和高效益发展，是一项重要战略目标，也是检验钢铁供给侧改革是否成功的主要标准。为此，需要对于钢铁企业间的兼并重组提供资金支持，助力兼并重组中的债权债务问题解决，提高兼并重组利益攸关各方的积极性。

　　最后是支持工业企业加快“走出去”项目。借助于发达国家经验，向全球需求旺盛、生产薄弱地区进行钢铁生产布局，是化解国内产能过剩的重要途径。为此，八部委文件要求加强对钢铁工业企业“走出去”的融资支持。进一步提高“两优”贷款支持力度，支持生产型海外项目建设。鼓励中国企业采用政府和社会资本合作模式开展境外项目合作。推动工业企业用好“外保内贷”政策，支持“走出去”企业以境外资产和股权、矿权等权益为抵押获得贷款。支持国内工业企业与“一带一路”国家及产能合作重点国别企业开展多方面合作。

　　八部委文件钢铁行业资金政策不搞“一刀切”，实施差别化政策，对于有前景企业和项目继续给予信贷支持，这可以减轻了市场对去产能可能发生全局信贷大幅收缩的担忧，避免行业需求互减，维护经济稳增长大局。

　　三、钢铁行业还可以从符合产业政策的下游行业中获得资金支持。虽然钢铁行业因为产能严重过剩而受到金融机构“信贷歧视”，但依然可以从其下游行业需求增长中分得“一杯羹”。八部委文件提出：加大对战略性新兴产业、传统产业技术改造和转型升级等的支持力度；引导金融机构加大中长期贷款投入，加大对高新技术企业、重大技术装备、工业强基工程等领域的支持力度。合理扩大汽车消费信贷，支持新能源汽车生产、消费及相关产业发展。这些行业多为钢铁需求强度较高的领域，由于这些行业的钢铁需求随着行业发展一起增长，从金融机构获得的信贷资金中一部份，将通过购买钢材途径流入钢铁行业，使之得到间接信贷支持。

　　四、除金融机构贷款外，鼓励钢铁企业直接融资等方式获得资金支持。应该说，现今市场经济社会中，企业获取投资的方式多种多样，除了间接金融机构贷款外，还可以借助于股票、债券和其它有价证券等方式直接融资，以扩展可用资金来源，降低资金使用成本。为此，八部委文件要求扩大公司信用类债券发行规模，拓展可交换债券、可转换债券市场；积极发展绿色债券、高收益债券、绿色资产证券化等创新金融工具；鼓励境内工业企业利用境外市场发行股票、债券和资产证券化产品；鼓励工业企业使用人民币对外贷款和投资。钢铁行业亦可以从中扩大直接融资比重，获取低成本资金供应。