热轧卷板成钢市上涨行情“急先锋”的原因分析

　　春节后归来，钢市“涨势喜人”。之前“按兵不动”的各个品种迎来了新一轮的上涨行情，价格都有不同程度的拉升。作为春节前钢市上涨行情的主力军，春节后开市，热轧卷板再度成了钢市上涨行情的“急先锋”。在其他品种还在探涨的时候，热轧卷板市场开启了强力拉升。

　　以主流的4.75mm规格热轧卷板为例：截至2月21日，上海地区为2030元/吨左右，比春节后开市之初(2月14日，下同)上涨了30元/吨以上;乐从市场报价约为2100元/吨左右，涨幅约为60元/吨左右;天津市场报价为1940元/吨左右，涨幅约为30元/吨左右;此外，武汉、成都、西安、太原、杭州等地均出现大幅拉涨行情，尤其是西安地区拉涨幅度超过50元/吨以上;成都地区报以2270元/吨左右的市场报价成为目前国内热轧卷板报价最高的地区。

　　春节后，热轧卷板市场走势强势，原因有以下几个方面：

　　其一，由于春节前热轧卷板市场贸易商备货并不积极，因此，春节后开始，热轧卷板市场整体库存偏低，市场资源偏少。面对价格的拉升，市场备货操作开始增多，随着中间商采购需求的增多，市场交投气氛开始活跃，推动市场报价进一步上扬，使得热轧卷板市场价格持续升温。

　　其二，钢厂上调出厂价格对热轧卷板价格上涨提供支撑。据笔者调研了解，春节后，多家钢厂密集出台3月份的热轧卷板价格政策，多以上调为主。其中柳钢热轧卷板出厂价格上调30元/吨，现Q235材质5.5mm热轧卷板区内表列执行价格为3440元/吨，SPHC3.0mm热轧卷板区内表列执行价格为3710元/吨。而武钢热轧卷板出厂价格则上调50元/吨，现SPHC3.0mm×1250×C热轧卷板出厂价格为2350元/吨，Q2355.5mm×1500×C热轧卷板出厂价格为2320元/吨。

　　钢厂上调热轧卷板出厂价格，一方面反映出钢企对于后期市场走势的看好，另一方面也有助于对热轧卷板现货市场走强形成心理上的预期，进而刺激报价不断上涨，为热轧卷板价格的进一步反弹提供强有力的支撑。

　　其三，原料价格攀升对热轧卷板价格上涨贡献不小。春节期间，唐山钢坯价格执行1540元/吨的锁价政策。而在这期间(2月1日至14日)铁矿石价格却迎来了反弹。其中外矿普氏指数涨了3.8美元/吨，港口外矿价格也有20元/吨左右的上涨，整个原料市场“易涨难跌”。这使得春节后钢企的成本普遍上升，为了修复铁矿石价格上涨对自身成本上的影响，春节后，钢坯价格迎来了大幅度的反弹。截至2月21日，唐山普方钢坯主流报价为1630元/吨，和锁价时候相比，上涨了90元/吨。

　　以钢坯和铁矿石为首的原料市场价格的大幅反弹抬升了热轧卷板企业的生产成本，夯实了市场价格继续上涨基础;加之近期热轧卷板期货价格小幅上涨刺激，热轧卷板价格进一步“水涨船高”。

　　总体来看，低库存、成本抬升和钢厂上调出厂价等是春节后热轧卷板市场迎来“开门红”的主要因素。但是值得注意的是，据笔者调研了解，尽管近期热轧卷板市场“红红火火”，但是更多是中间商之间的串货和备货。由于下游用户大多还未正式开始采购，对于热轧卷板市场而言，终端需求实际并没有启动，市场成交整体清淡。因此，本轮热轧卷板价格的上涨更多还是中间商拉涨促进出货的一种手段，市场缺乏有效的需求支撑。另一方面，在市场价格不断上涨的刺激下，后期钢企复产热情很可能会被“点燃”，随着市场投放资源的不断增加，后期热轧卷板价格走势很有可能承压。

　　此外，值得关注的是，2016年1月中国制造业PMI(采购经理指数)为49.4，创2012年8月以来最低。中国制造业PMI已经连续6个月低于枯荣线，表明制造业依然复苏乏力。因此，对于热轧卷板市场而言，后期尽管随着节日气氛的消散，下游企业陆续恢复正常生产，但预计对热轧卷板的需求回升空间并不大。需求的疲软必然会压制热轧卷板价格进一步上涨的空间。

　　综上所述，随着假期模式的结束，后期热轧卷板市场到货陆续增多，市场供给压力趋强，但是考虑到终端制造企业生产的恢复，需求预期向好，这在一定程度上会缓解来自供给端的部分压力。因而，在迎来开门红之后，热轧卷板市场将延续偏强整理的格局，但不排除有快速拉涨之后透支后期行情的可能。因此，对厂商而言，一定要谨慎操作，等待终端需求完全复苏。