2016年3月钢铁PMI指数分析：三连升至49% 钢市明显回暖

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，2月份为49.0%，较上月回升2.3个百分点，连续三月回升至2014年5月份以来的最高点。尤其是反映需求端变化的新订单指数和成本端变化的购进价格指数明显向好，显示市场积极因素聚集，对后市预期良好。但值得注意的是，本月生产指数升至近18个月以来的最高，新出口订单指数重新回落至50%以下的收缩区间，产成品库存指数大幅上升，显示钢厂复产意愿强烈，出口受阻，后期供应压力或将加大。整体来看，近期宏观政策着力点在钢铁去产能和房地产去库存，对钢铁供需两端均形成利好，市场对进入传统消费旺季后供需进一步改善预期较强，国内钢价有望获得提振。同时，国内钢价在去年12月至今年2月传统淡季出现大幅上涨，市场前期低价资源需要消化，钢厂复产加快及出口回落也将抑制钢价上涨空间。预计3月国内钢价将以震荡上涨为主。

　　图1：2015年以来钢铁行业PMI指数变化情况

　　一、钢厂复产加快

　　2月份，钢铁行业生产指数三连升至49.5%，较上月回升3.9个百分点。与此同时，和生产相关的采购活动呈现明显的扩张趋势。当月采购量指数回升5.5个百分点至50.4%，时隔15个月以后重回50%以上的扩张区间，为2014年11月份以来的最高;2月份原材料进口指数为52.6%，较上月上升0.9个百分点;当月原材料库存指数三连升至51.1%，时隔11个月重回50%的荣枯线以上，为2015年2月份以来的最高。从这几个指数的走势变化情况来看，近期钢价反弹使钢厂利润进一步改善，钢厂复产意愿增加，产量开始增长，且对后市预期乐观，钢厂原料采购的积极性明显提高。

　　从钢厂生产情况来看，由于2015年下半年，钢价一路走低，致使钢厂亏损严峻，钢厂高炉开工率一直不高，长期影响下，使得钢厂的粗钢产能较往年明显偏低。据中钢协统计，1月会员钢铁企业生产粗钢4767.31万吨，同比下降8.78%;粗钢日均产量153.78万吨，环比下降5.45%。不过，从2月份以来，随着盈利改善，部分前期停产、减产的钢厂逐步恢复生产，国内钢铁产量开始回升。2月上旬和中旬中钢协会员钢铁企业粗钢日均产量分别为156.11万吨和155.6，旬环比分别增长3.68%和下降0.33%，明显高于1月中下旬的水平。