2016年全球原油行业市场现状及发展趋势预测

　　原油价格长期来看主要由供求关系决定，同时受地缘政治等因素的影响。自 2014 年 6 月以来，布伦特原油价格已从最高点的 114 美元/桶跌至最低约 27 美元/桶。油价大跌一方面由于全球经济尤其是中国经济增速放缓造成原油需求增速放缓； 另一方面由于供给快速增长，主要有： （1）美国页岩油产业快速发展并连续 3 年每年原油增产超过 100万桶，如果考虑生物制油等其他液体油，美国现已超过沙特成为世界最大原油生产国； （2）伊朗解除制裁并开始扩大原油出口； （3）俄罗斯、沙特等国家为抢占市场份额不减产甚至增产。全球常规原油开发成本低于 50 美元/桶，而美国页岩油开发成本约为 50 美元/桶，油价有望在 2016 年底恢复至页岩油成本线 50 美元/桶附近。

　　自二战之后，由于全球性大型战争因素消失、大规模饥荒因科技进步基本杜绝、医疗水平提高促使人类更长寿等，全球人口数量稳步增长。根据世界银行统计的数据，2014 年全球人口数量达到 72.6 亿，1966-2014 年全球人口年复合增长率为 1.6%。

全球人口数量在2014年达到72.6 亿，近10年来每年同比增长稳定在 1.2%

　　同时，全球经济持续性增长，2014 年全球 GDP 总量达到 77.8 万亿美元，1966-2014 年全球 GDP 年复合增长率达到 7.8%。

全球 GDP 在2014 年达到 77.8 万 亿 美元 ，1966-2014年复合增长率为 7.8%

全球石油产量

　　根据数据显示，沙特、俄罗斯核美国仍是世界前三大产油国，其中美国由于近年的页岩油革命有赶超沙特、俄罗斯成为第一大产油国的趋势（在某些统计口径中，美国已经成为全球第一大产油国）。

全球前10 大产油国

石油输出国组织（OPEC ）占全球供给端的占比

　　根据美国能源信息署《Short Term Energy Outlook》报告的统计数据，自2014年4季度以来到去年底的5个季度原油产销平衡值持续位于150万桶/天以上的高位， 陡增的供给过剩提供了油价暴跌的基础条件。同时EIA还根据近期供需情况提供了2016年1季度的产销平衡预测值， 从其预测值来看目前全球原油供给过剩量仍在130万桶/天的规模，但较2015年2季度的供给高点下降了约40%。

全球原油产销平衡值（单位：百万桶/ 天 ）

　　另一方面，原油库存数据也可以一定程度上反映近期供给过剩程度。根据联合石油数据库(JODI)发布的全球原油库存数据来看，自2002年以来到2014年一直维持在2.5-3亿桶的历史区间水平， 而从2015年年中开始全球原油库存大幅攀升一举突破过去10年的平均水平。

全球原油库存

　　与全球石油库存相比，美国原油库存与油价负相关性更强。截止2015年12月美国原油库存仍位于相对高位。库存指标虽然一定程度上反映供需变化，但是其变动往往滞后于油价，相对库存水平仅能做为判断供需是否反转的一个参考指标。

美国原油库存

　　全球原油储存分布极不平衡，根据美国能源署（以下简称“EIA” ）的数据，2014 年全球已探明的原油储存主要分布在中东、美洲、俄罗斯、非洲等地区，其中前 10 大原油储存国家为委内瑞拉、沙特、加拿大、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋、俄罗斯、利比亚、尼日利亚。

2014年全球已探明原油储量主要分布在中东、美洲、俄罗斯等国家和地区（单位：亿桶）

　　美国页岩油是原油供给侧近年最大的新增变量。从90年代开始，美国石油公司就已经意识到页岩油的使用价值和巨大储量并开始着手开发。从2007年到2015年的短短8年间美国页岩油产量就激增2倍以上并带领美国原油产量实现翻倍。页岩油在带来新一波能源革命的同时， 也是近2年来全球原油价格急挫的主要原因之一。

美国原油产量及结构

　　实际上，油价下跌的确重创了页岩油的开发积极性。从EIA公布的美国页岩油转机数最新数据我们可以看到，从2014年10月开始，美国页岩油地区转井数量出现跳水式下滑，6个月内下滑幅度达到70%以上，运行的转机数量从1300余台直接下降到今年1月份的400余台，是自07年以来的最低点。但是全美页岩油的产量仅从2015年5月的高点的547万桶/天下降到今年1月的502万桶/天，产量下滑幅度仅有不到10%。

美国页岩油地区钻机数量

　　从原油生产成本来看，中东国家如科威特、沙特阿拉伯等成本最低。根据 Rystad 能源公司的 UCube数据库提供的数据显示， 科威特每桶原油成本为 8.5美元， 沙特阿拉伯为 9.9 美元，俄罗斯、委内瑞拉原油成本在 20 美元附近，美国常规原油成本为 36 美元/桶左右，巴西原油成本为 49 美元/桶左右。

中东原油生产成本最低，其他地区常规原油开发成 本高至50美元左右

　　根据Baker Hughes公布的全球最新钻机数据，2016年1月在运石油钻机数量已经下滑至1891台，距离2011-2014年的平均3500台的水平下降接近50%。这意味着未来新增油井数量将降低一半。而全球石油产量也从2015年4月的高点下降约1.5%，全球石油产能收缩的趋势已经形成。

全球石油钻机数与产量变化

2009年以来全球油气公司资本支出呈上升趋势

油气公司资本支出随原油价格升降而增减

　　根据联合国贸易数据统计信息，全球油气装备市场规模自 2002 年以来呈上升趋势（除去2008 年金融危机导致油气公司削减资本开支外） ，2011 年达到高点 1680 亿美元。原油对外依存度是一个国家原油净进口量与消费量的比值， 是衡量一个国家能源安全的重要指标。根数据统计，2015 年中国原油表观消费量达到 5.47 亿吨，其中净进口量达到3.33 亿吨，原油对外依存度首次超过 60%。

中国原油消费量和进口量持续递增（按月统计）

中国原油对外依存度2015年度超过 60%

　　中国产业发展研究网（ http://www.chyxx.com）发布的《2016-2022年中国原油市场供需现状及投资战略咨询报告》中显示：2014年底全球石油探明储量为2398亿吨（折合17001亿桶）。2014年全球原油产量为42.206亿吨，产量较上年同期增长2.6%。当中中东地区原油产量居全球各区域之首。

　　2001-2015 年，中国的原油表观消费量由 2.17 亿吨上升到 5.47 亿吨，年均复合增长率达6.84%， 原油巨大的需求主要是由于中国经济的飞速增长 （中国同期 GDP 复合增速达到 17.09%）和国民消费水平的提高带来交通工具及石化用品所耗原油增加所致。

　　国内油气装备及服务市场直接受到三桶油资本支出的影响。 和全球油气资本开支类似， 国内三桶油资本支出在 2014 年左右达到最高值。2015 年三桶油资本支出下降约 10%-20%，2016 年继续下降。

三桶油资本支出在2014 年左右达到最高，2015年同比均有下降