2016年中国鱼粉产量、库存、消费量及价格走势分析

　　鱼粉在饲料三大原材料中进口依存度最高。我国鱼粉进口依赖度一直保持在70%左右，远远高于玉米和大豆。我国鱼粉进口主要来源于南美国家，从秘鲁和智利进口的鱼粉高达69%，因此南美鱼粉生产情况对我国鱼粉市场影响最大。

鱼粉进口量（千吨）及所占总供给比例

2014年国内鱼粉进口来源国及比例

鱼粉主要生产国生产情况

　　秘鲁鱼粉产量、出口量双降，我国鱼粉面临供给短缺风险。从90年代初期开始，秘鲁鱼粉的产量就开始逐渐下降，秘鲁鱼粉产量不足导致其出口量的下跌，2015年秘鲁鱼粉出口量仅为27.5万吨，是十年前出口量的56.35%。造成秘鲁鱼粉减产的主要原因是捕鱼配额不断减少，由于过度捕捞，渔业资源受到严重破坏，秘鲁当局开始限制捕鱼量，渔民必须根据公布的配额量捕鱼，这直接造成了秘鲁渔业供给端的紧张，引起了鱼粉产量大幅下跌。另一方面，我国鱼粉的产量没有出现快速增长的情况，从2012年至今，鱼粉产量甚至还在持续减少。在进口量短缺和国内产能不足的情况下，鱼粉供给不足的局面难以改善。

2009-2014年秘鲁捕鱼配额（万吨）

1990-2015年秘鲁鱼粉产量（千吨）

1990-2015年秘鲁鱼粉出口量（千吨）

2004-2015年国内鱼粉产量（千吨）

　　消费量略微下降，需求保持平稳。我国鱼粉消费量波动较大，但总体呈下降趋势，2015年总消费量为122.8万吨，比2005年减少69.2万吨。鱼粉消费量下降主要是由于水产饲料减产造成，鱼粉的主要使用方向是制作饲料，从2004年开始，我国鱼粉用于饲料生产的量呈波动式下降，但下降幅度较小，年复合增长率为-2.48%，即最近几年鱼粉的需求量略微有所减少。

2004-2015年鱼粉总消费量（千吨）及增长率

2004-2015年国内鱼粉库存消费比

2000-2015年饲料中鱼粉用量（千吨）及增长率

2013-2016年国内水产全价饲料产量（万吨）

　　鱼粉的价格可能还会持续小幅上涨。从我国鱼粉供需情况来看，供给量减少幅度较大，而需求略微下降，供给小于需求，国际鱼粉市场也处于供不应求的状态，从2012年开始，世界主要鱼粉生产和消费国家的总消费量开始超过总产量。另外，我国鱼粉库存消费比也较低，该项指标一直保持在10%左右，2015年库存消费比为14%，这意味着国内鱼粉储量不足，需要扩大产量和加强进口来补充，随着鱼粉库存的降低，鱼粉将会更为紧缺。我们对秘鲁主要官员的讲话及表态进行了简单的梳理，发现大多数官员对于增加捕鱼配额持谨慎态度，我们预计未来秘鲁捕鱼配额不会有大的增加，这将对我国鱼粉供应产生影响，未来几年，鱼粉的需求会略微大于供给，鱼粉的价格还会小幅上涨。

1999-2015年全球鱼粉总供应量（百万吨）

2000-2015年主要国家鱼粉产量及消费量（千吨）

2009-2016年国内鱼粉现货平均价（元/吨）

秘鲁普通SD(65%)鱼粉离岸价（美元/吨）