2016-2018全球钴需求及新能源汽车占比分析

　　全球钴下游消费，按行业主要分为锂电、高温合金、硬质合金、磁材和其他工业需求。锂电需求主要包括 3C 数码消费品和新能源汽车。高温合金是航空发动机、火箭发动机、燃气轮机等高温热端部件的不可代替的材料，钴基高温合金具有重要地位。其他工业需求包括包括硬面材料、颜料、催化剂、有机材料和其他等传统工业需求等，相对增速稳定。

　　随着新能源汽车消费的崛起，从全球钴消费格局发生了巨大变化，新能源汽车占比已从 2014年的 3.9% 快速上升至 2016 年的 13.7% ，并预计将在 2018 年达到 20.3%。这一产业格局的变化意味着，未来新能源汽车需求增速加快将对钴需求形成强劲拉动，并对钴价形成冲击。

2014 年全球钴下游消费结构

数据来源：公开资料整理

2016 年全球钴下游消费结构

数据来源：公开资料整理

　　2016年全球钴需求预计为 10.49 万吨，同比增速 10.12%。其中，新能源汽车需求 1.44 万吨，3C 数码消费品需求 3.77 万吨，高温合金需求 1.61 万吨，硬质合金需求 8600 吨，其他工业需求 2.02 万吨。

　　2017-2018 年全球钴需求预计分别为 11.51 万吨和 12.38 万吨，对应增速 9.71%和 7.59%。其中：

　　1 ）增长动力主要来自新能源汽车。增长动力主要来自于三元材料电池驱动的乘用车产量高速增长，预计 2017-2018 年新能源汽车需求分别为 2.04 万吨和 2.50 万吨，对应增速分别为41.7%和 22.7%。

　　2 ）3C 数码消费品保持稳步增长。2017-2018 年全球 3C 数码消费品碳酸锂需求增速预计分别为 5.07%和 4.58%，分别对应 3.96 和 4.14 万吨。

　　3 ） 高温合金需求 快速 增长 。预计未来 2 年全球高温合金钴需求分别为 1.74 和 1.90 万吨，对应增速分别为 8.45%和 8.76%。

　　4 ）硬质合金需求 小幅增长。 。预计 2017-2018 年全球硬质合金钴需求分别为 8700、8900 吨，增速稳定在 2%左右。

　　5 ）磁材需求快速增长。预计未来 2 年全球磁材钴需求为 8100、8700 吨，增速维持在 7%。

　　其他工业需求保持稳定。预计全球工业碳酸锂需求保持年均 0.5%左右的增速，2017-2018年对应钴需求量均为 2.08 万吨。

2012-2018年全球钴需求测算

数据来源：公开资料整理

　　1、全球新能源汽车电池钴需求：2015 年起呈现爆发式增长

　　2016 年全球新能源汽车钴需求量预计为 1.44 万吨。其中中国新能源汽车2016 年产量按约50 万辆计算，欧洲年产量约为 43.86 万辆，美国年产量约为 51.76 万辆。

　　2017-2018 年新能源汽车钴需求量预计分别为2.04 和2.50 万吨，对应增速分别为 41.7% 和22.7% 。

　　通过全球新能源汽车产量数据，即可根据单车电池配备容量计算全球动力电池容量需求，进而推算出对应的钴需求。其中关键假设是：国内外新能源乘用车的动力电池配备容量可估计为纯电动车 40 Kwh/辆，混合动力汽车 15 Kwh/辆。商用车以国内为主，且主要为磷酸铁锂，故可减少关注，由此可计算出全球新能源汽车动力电池配备容量。

从全球新能源汽车产量推算钴消费量的基本原理

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2015-2018年全球新能源汽车金属钴需求重估

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　　2、全球小型电池钴需求：继续增长，增速稳步下降

　　全球小型电池钴消费主要用于3C 数码消费品 ， 包括手机、笔记本电脑、平板电脑和数码相机等，这些数码产品均使用钴酸锂或三元材料作为电池正极。

3C数码消费品均使用锂电池

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　　全球小型锂电池对碳酸锂的消费主要为手机、笔记电脑和平板电脑，其中手机占比最大，手机用锂电池消费高达 77% ，其次是笔记电脑，占比近 18%，再次是平板电脑，占比为 4%。而数码相机对碳酸锂的消费占比较小，仅为 1%。

2016 年全球 3C 数码消费品小型锂钴需求结构

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　　2016 年全球小型电池钴需求合计为 3.77 万吨，增速回落至 3.70% 。主要原因是智能手机钴酸锂电池占比巨大，智能手机出货量依然维持相对高速增长，带动 3C 数码消费品合计电池容量增速仍能维持在 4%左右。

　　2017-2018 年全球小型电池钴需求预计分别为3.96 和4.14 万吨 ，对应增速为5.07% 和4.58% 。尽管 3C 数码消费品的出货量增速高峰逐渐过去，但智能手机出货量增速回落的过程较为缓和，支撑了全球小型电池钴需求。

2012-2018 年全球小型电池钴需求测算

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　　3、全球高温合金钴需求： 持续快速增长 ，未来 2年增速7%-9%

　　海外高温合金需求占比较高，增长稳定，我国钴基高温合金的需求则将受益航空航天领域的应用增加。高温合金是制造现代航空发动机、航天火箭发动机和工业用燃气涡轮发动机的重要金属材料。未来随着我国自主航空发动机放量，钴基高温合金需求需求将保持高速增长 。高温合金下游消费结构以航空领域为主。其中航空领域占比约 55%，其他领域包括重型燃气轮机（电力）、油气、汽车等领域。从航空领域消费构成看，民用航空占比约 67%，军用航空占比约 13%。

全球高温合金消费结构

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航空领域高温合金消费结构

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　　预计 2016-2018 年全球高温合金产量分别为 16.09 、17.45 和 和 18.98 万吨，对应增速分别为7.46、8.45 和 8.76%。需求增长主要来自全球军机、民航和其他飞行器的航空发动机涡轮工作叶片、导向器叶片、涡轮盘和燃烧室等四大热端部件需求放量，以及燃气轮机和核电反应堆需求的增长。

　　5、全球钴供需平衡表 2016-2018 ： 钴稀之时已至，钴价步入牛市

　　未来2 年全球钴需求仍将维持高速增长，由于新能源汽车需求的强劲增长，2017-2018 年全球钴需求增速预计分别为 9.71%、7.59%，对应精炼钴需求量分别为 11.51、12.38 万吨。

　　2017-2018 年全球钴市场有望继续，维持短缺，迎接钴稀之时，价格将持续强势。预计2017、2018 年金属钴将分别短缺 8800 吨和 1.12 万吨，价格将持续强势。

2016-2018 年全球钴供需平衡表预测

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