2017年中国维生素价格走势及市场前景预测

　　在大宗原料药领域。维生素A、维生素B2、维生素E 和泛酸钙的价格在2015年末到2016 年出现了大幅上涨。其中维生素A 从2015 年10 月的约100 元/千克的价格开始持续拉升，在2016 年8 月最高达到了320 元/千克；泛酸钙价格则是从2015 年12 月的56 元/千克起步，在2016 年3 月最高达到了330 元/千克。维生素B2 的价格也从2015 年9 月的140 元左右一路上涨，在2016 年8 月达到了250 元/千克的高位。维生素E 的价格也从2015 年10 月时的42 元/千克最高上涨到2016 年7 月的85 元/千克。其中维生素A 和泛酸钙的价格涨幅较大，均接近了2007 年的历史高位。

几种维生素价格近一年走势（元/千克）

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维生素行业产能与竞争格局情况

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　　从用途上来看，维生素产量的约70%用于饲料添加剂，30%用于食品医药领域。由于维生素是人体和动物所必须的营养成分，需求相对刚性，因此厂家能够将价格上涨传导到下游，市场也较容易接收，因此具备涨价并维持一段时间的基础。通过对于维生素价格上涨原因进行分析，可以看出供给的收缩或短期内产能出现紧张是促使维生素价格攀升的重要因素。此外，市场集中度对于价格的提升也有影响，一般来讲市场集中度越高，行业内主流厂商的话语权也就越大，对价格的掌控能力也就越强；而开工率越高，价格在上涨之后新增产能也就越少，价格就越容易维持在高位。从目前的产能情况来看，维生素A、泛酸钙和维生素E在今年均有新增产能进入，前期市场供应紧张的局面有望得到缓解。我们预计价格将维持高位震荡的态势。

种类 上涨原因 现有产能及未来新进入情况

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　　在前期未大幅上涨的维生素之中，维生素C近期表现良好。国内包衣维生素C的价格已经从2016年中期的低位30元/千克上涨至60元/千克。在此之前数年，维生素价格出现了大幅下跌，主要原因是产能过剩，根据国家发改委和工信部此前发布的维生素C行业调查结果显示，2010年全球维生素C总需求不过12万吨左右，中国的总产能却已经接近18万吨，产能的过剩导致了维生素C价格的长期低迷，维持在成本价附近。从产能分布来看，东北制药、华北制药、石药集团、鲁维制药和江山制药（已被帝斯曼收购）占据了拥有全球三分之二以上的产能。

包衣维生素C 历年价格走势（元/千克）

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维生素C 产能分布（万吨）

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　　从产能角度来看，华北制药生产维生素C 的子公司河北维尔康制药已经于2015 年起因搬迁处于停产状态，目前主要在消化前期库存。而石家庄市于2016年11 月中旬发布了《石家庄市大气污染防治调度令》（[2016]第1 号），要求全市所有制药企业全部停产，未经市政府批准不得复工生产。由于石药集团也位于石家庄市，因此其维生素C 生产也受到了影响，合计有近5.5 万吨的产能受到了影响。在需求方面，2016 年我国仅出口的维生素C 就达13 万吨，再考虑到还有一部分会在国内销售。可以看出维生素C 的供给处于紧平衡的状态，因此推动了价格的持续攀升。在价格方面，根据生意社网站的报道，帝斯曼于9 月份率先宣布提高中国生产的维生素C 产品售价10%，其余厂家随后纷纷跟进或者停止接单，导致维生素C 市场库存减少。随着环保要求的逐渐严格，维生素C 的供应紧张的局面在短期内难以缓解，同时各厂家对于未来的价格形成了一致预期，价格易涨难跌，未来维生素C 的价格有望稳步攀升。