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2017年全球农药行业景气分析
2017/4/26 10:23:15 来源:中国产业发展研究网 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:1、全球农药行业具备明显的周期性全球农药市场具备明显周期性。根据数据,过去十四年来,全球农药市场规模从 251 亿美元上涨到高点 566 亿美元,累计增幅达 125%,发展迅猛。全球农药市场具备明显的周期性数据来源:公开资料整理但同1、全球农药行业具备明显的周期性
全球农药市场具备明显周期性。根据数据,过去十四年来,全球农药市场规模从 251 亿美元上涨到高点 566 亿美元,累计增幅达 125%,发展迅猛。
全球农药市场具备明显的周期性
数据来源:公开资料整理
但同时全球农药市场也凸显了明显的周期性,过去十四年全球农药市场出现了三次大幅度下滑,2006年,2009 年,2015 年下滑幅度分别为-2.2%,-6.9%,-8.5%。同样对应有三次明显的大幅上升 2004,2008,2011。一个完整周期为 3-6 年不等。从 2011 年开始,全球农药市场增速已经连续 5 年下滑。到 2015 年全球农药市场开始负增长,进入周期底部,2016 年全球农药市场虽然依然负增长,但增速已经在上行,全球农药市场已经从周期逐步复苏。
原油从供需两方面决定粮食周期。原油从供需两方面驱动粮食价格,从需求端来讲,玉米大豆等价格由于大量用于生产乙醇作为替代汽油的燃料。因此与原油具备一定替代性,当原油价格上涨,汽油乙醇需求上升,带动粮食需求上升,粮食价格上移。从供给端来讲,农业生产机械所用燃料以及农药化肥原料均有相当部分来源于原油。因此原油价格上涨直接驱动粮食成本上升。因此原油价格和粮食价格具备一定联动性。
粮食价格是全球农药市场重要影响因素。粮食价格周期直接影响农民耕种决定,从而影响全球农药市场。从过去情况来看,2009,2015 在油价暴跌时期,也是粮食价格下跌时期和农药市场谷底。在 2008,2011 油价暴涨时期,全球粮价和农药市场也处于峰顶。
影响全球农药市场的因素
数据来源:公开资料整理
全球农药市场与粮食和原油周期高度吻合
数据来源:公开资料整理
2017年全球农药市场复苏曙光。1、原油处于上行通道,2017 年原油市场依然处于再平衡进程,OPEC 减产和需求稳定增长带来全球原油市场供需平衡。2017 布伦特油价有望突破60 美元。原油将从成本和需求两方面拉高粮食价。2、粮食价格已经连续 5 年下滑。有望触底反弹。由于供需趋紧,大豆玉米价格出现大幅反弹,2017 粮食价格中枢有望上移。3、2016年扣除通胀和货币影响,实际市场规模已经实现正增长。2017 增速有望继续回升。
2、海外大企业进入补库存周期
六大巨头占据 80% 全球农药市场份额。根据 PMD 数据,全球农药市场格局是先正达,孟山都等六大企业掌握研发和终端销售渠道,并且是创制药主要发行者,掌控微笑曲线的两端,占据了全球大部分市场。中国印度等国家剩下 2000 多家小企业负责生产仿制药,原药及部分试剂,处于微笑曲线底部,占据剩下 20%市场。
全球农药市场中六大巨头占据微笑曲线两端
数据来源:公开资料整理
六大农药巨头占据 80% 农药市场
数据来源:公开资料整理
中国企业处于全球分工中的原药生产链条。中国由于有丰富的农药原材料-各种基础化工品,而且人工相对便宜,对环保要求较低,具备良好配套基础设施,总体生产成本便宜,随着国内工艺不断进步,产品质量不断上升,跨国公司逐步将原药生产或采购转移到中国。在此刺激下, 2009 年到 2016 年,中国农药出口从 48 万吨上升到 140 万吨,占比从22%上升到 37%。
中国农药出口占比不断上升
数据来源:公开资料整理
补库存周期驱动我国农药出口反转。由于补库存周期到来,海外需求大幅上涨,带动我国农药出口在 2016 年下半年出现大幅上升。2015 年-2016 年农药月度出口金额增速一路回升,从-20%上升到 40%;同期农药出口数量增幅也从 2015 年低点的-20%上升到 60%。
农药出口金额增速大幅度上升
数据来源:公开资料整理
农药出口产量大幅度上升
数据来源:公开资料整理
从农药市场周期与原油周期粮食周期联动来判断,全球农药市场有望迎来逐步复苏;同时农化巨头库存低位,进入补库存周期,带动农药出口反转,利好国内农药市场景气上升。
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