2017年中国保险行业年内到期资产结构分析及定存期限结构分析

　　一年内到期资产结构：截止 2016 年中期，上市险企：一年内到期资产主要集中于定期存款、债券类资产、贷款类资产、现金及买入返售等资产以及其他类资产，占比情况大约分别为 30%、 30%、 10%、 10%、 20%。其中定存、债券类资产占比和影响较大；新兴险企：一年内到期资产主要集中于现金、债券类资产和定存，分布差异比较大；外资友邦一年内到期资产占比主要集中于债券类资产、贷款和定存类资。

中国人寿 1 年内到期资产结构

数据来源：公开资料整理

新华保险 1 年内到期资产结构

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中国太保 1 年内到期资产结构

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中国平安 1 年内到期资产结构

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　　定存再配置：转非标空间受限，配置压力持续

　　利率市场化开启导致银行存款收益率下降幅度明显，同时 2012 年放开保险资金投资运用监管，因此定存资产到期再配置需求较为强烈。 定存资产传统占比较高，预期定存再配置较大可能会转化为其他类资产。从趋势来看，定存置换速度已经在加快， 占比在快速下滑，目前占比在 10%-20%左右；从定存资产结构来看， 1 年期以内资产占比在快速提升，占比提升至 40%-60%，估算下来占总资产的比重为 4%-8%。定存资产配置的久期快速缩短， 3 年期以上定存资产占比下滑明显，这也意味着定存再配置久期也将快速缩短。

　　定存再配置压力从 2014 年开始已经明显显现， 2014-2016 年定存再配置主要迁移方向是非标，但是目前来看，定存再配置压力依然较大。

　　1、 2013-2016 年定存占投资资产比重从 20%-30%下滑至 10%-20%；

2013-2016 年上市险企定期资产占投资资产比重持续下滑

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　　2、 2013-2016 年，定存资产结构中，一年期以内占比在快速提升从 10%-15%提升至40%-60%，成为期限占比第一的品类；一年期以内定存在 14-15 年已经达到比较高的比例，目前来看占总资产比重 4%-8%；

1 年期以内定存结构占比及总资产占比

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　　3、 2013-2016 年， 2-5 年期到期定存占比在快速下滑。

上市险企定存期限结构

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