2017年中国风电行业存量改善分析

　　一、弃风限电逐季好转 ，持续 改善可以期待

　　1、2016 年利用小时数增加，2 季度以来弃风改善

　　利用小时增加，弃风率略增：2017 年 1 月 28 日，国家能源局发布2016 年风电并网运行情况。2016 年，全国风电平均利用小时数 1742 小时，同比增加 14 小时，全年弃风电量 497 亿千瓦时，计算得到平均弃风率在 17.1%。

　　限电逐季改善：虽然 2016 年弃风率同比 2015 年上升了 2 个百分点，但分季度来看，Q1-Q4 的弃风率分别为 26%、17%、13%、12%， Q2 以来的弃风率改善趋势明显。

2016全年弃风率 17%

数据来源：公开资料整理

2016 年2季度以来弃风率逐季改善

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　　非限电 区域发电量占比提升：分地区来看，大部分非限电地区利用小时数实现了增长（重庆、云南等除外），并且利用小时数都在全国平均线 1742 小时以上。同时，注意到非限电地区的风力发电量占比 34.15%，同比增加了 3.23 个百分点，呈现逐年上升的趋势，对全国的利用小时数的提升有很大帮助。

非限电地区发电量占比逐年提升

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大部分非限电地区利用小时实现增长

　　分季度来看，限电较为严重的甘肃、宁夏、新疆三个省（区）自 2季度以来，限电情况已经明显好转，宁夏地区的限电改善尤为明显。

西北三省利用小时（柱）和弃风率（线）

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　　2016 年限电问题的逐季改善已成事实，我们认为大环境用电需求的回暖，以及政策的保驾护航和电力市场化交易是推动限电改善的主要原因。

　　2、用电需求回暖，政策保障+ 市场交易，助力风电消纳

　　自 2013 年起，中国用电需求进入低速增长阶段，全社会用电增速持续下降，从 2013 年的 7.5%到 2014 年的 3.8%，2015 年更是仅为 0.5%，是中国过去四十年电力同比增长数据最低的一年。2016 年随着中国经济进入新常态、增速企稳，用电需求回升，2017 年 1 月 16 日中电联公布2016 年全年用电量 59198 亿千瓦时，同比增长 5.01%，较 2015 年大幅回升 4.5 个百分点，超预期，并创近三年新高。

　　分产业看，第一产业用电量 1075 亿千瓦时，同比增长 5.3%；第二产业用电量 42108 亿千瓦时，同比增长 2.9%；第三产业用电量 7961 亿千瓦时，同比增长 11.2%；城乡居民生活用电量 8054 亿千瓦时，同比增长 10.8%，用电量占比分别达到 1.93%、41.77%、28.41%、27.89%。

　　从时间上来看，一到四季度增幅分别为 3.2%(扣除闰年因素增长2.1%)、2.1%、7.8%和 6.5%，三季度以来用电量增速提升明显。

2016 年全国全社会用电量同比增长 5.01%

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12月份全社会用电量同比增长 6.88%

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　　3、风电开发 南移+ 外送通道进入投产季，弃风限电将持续改善

　　展望 2017 年，认为促使 2016 年 2 季度以来限电逐季改善的外部用电需求回暖以及政策保障、市场化交易等因素仍将发挥作用，并且随着风电开发南移以及 2017 年下半年特高压外送通道的集中投产，弃风限电问题仍将持续得到改善。

　　从 2016 年的新增装机容量的分区域来看，甘肃、新疆、吉林、蒙西、黑龙江、宁夏等地新增装机容量已经显著降低，此前过快增长的势头得到有效遏制。

2016 年分省新增装机容量（GW）

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　　按照是否限电，进行统计分析，主要限电地区 2016 的新增装机容量占比仅 41.71%，同比下降了 30.51 个百分点，首次低于 50%；累计装机容量占比 69.11%，同比下降了 4.09 个百分点。值得注意的是，考虑到新增装机主要集中在下半年集中并网，对当年的发电量贡献较低，将在 2017年开始显著贡献。

2016年非限电地区新增容量比例 58.29%

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2016年非限电地区累计容量比例 30.89%

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　　同时，从国家能源局公布的数据来看，限电率较高的甘肃、新疆、吉林、蒙西、黑龙江、宁夏等地 2016 年核准新增装机容量为 0！同时，新增装机将向河南、山东、湖南、贵州、陕西、云南、山西等中部、东部、南部等电力消纳情况较好的地区转移，且各省之间分布相对均匀。

　　而截至 2016 年底，全国核准未建的装机容量达到 98.56GW，其中非限电地区 69.02GW，占比 70%。因此从 2016 年的实际装机容量的分布以及未来的装机容量空间来看，风电开发往东部、南部等非限电地区的转移趋势明显，非限电地区的发电量占比必将进一步提升。

2016 年分省市核准装机容量（GW ）

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2016 年底非限电地区核准未建容量占比 70%

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　　同时，国家能源局规划的十二条跨区“治霾”专用输电线路和国家电网“十三五”期间“力保”完成的 5 条特高压线路计划将从 2017 年起集中投运，电力外送能力将有实质性的改变。