2017年中国铁路行业投资前景分析

　　1.国内：市场空间天花板

　　国内铁路市场空间8000亿元天花板。据《铁路“十三五”发展规划征求意见稿》，“十三五”期间，铁路固定资产投资规模将达3.5至3.8万亿元，年均投资规模在7000-7600亿元，2016年铁路投资额完成8015亿元，2017年预计投资8000亿元，均超过“十三五”年均投资规模，国内市场空间趋于饱和。

铁路投资国内市场空间在8000亿元左右

资料来源：公开资料、智研咨询整理

　　高铁国内增速放缓明显。2011年温州动车事故后，高铁建设大面积停工，产能累积，投运里程及装机容量增长停滞。重启高铁建设计划后，部分累积产能得到消化，2014年高铁投运里程增速超过了200%。2014年后，高铁国内行业增长下降，产能开始出现过剩。

高铁投运里程呈负增长

资料来源：公开资料整理

　　南北车国内市场见顶，新增订单额增速下滑。2011-2014年南北车订单总额平分秋色，订单总额占铁路总投资额的份额从18.5%快速增长至46%，2013-2015年南北车订单总额在2700亿左右，增速呈下滑趋势，2015年南北车合并后，增速降至-7%，国内市场份额见顶，过剩产能在高层借助“一带一路”推动下，通过“走出去”出清，并成为国家名片。

南北车新增订单总额近年稳定，增速下滑（单位：亿元）

资料来源：公开资料、智研咨询整理

　　2.国外：高铁成长空间打开

　　带路沿线国家刚性需求为高铁提供市场空间。据《中国交通运输发展》白皮书，截至2015年年底，全国铁路营业总里程达12.1万公里，规模居世界第二；2016年底高速铁路投运里程超过2万公里，位居世界第一。据国家铁路局，目前世界上已有16个国家和地区建成运营高速铁路，中国高铁运营里程数占世界总里程数60%以上。“一带一路”沿线国家除土耳其外，其余均未开通高铁，比如非洲土地面积大，人口众多，对高铁的需求弹性大，高铁“走出去”战略迎合了带路沿线国家的刚性需求。

高铁建设在“一带一路”国家处于洼地

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　　世界铁路设备行业空间超万亿元。根据统计，2008年全球铁路市场空间为1265亿欧元，2015年达1542亿欧元，年复合增长率为3%左右。

世界铁路设备行业空间超万亿元（单位：欧元）

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