2017年中国煤电行业政策及供需情况分析

　　一、用电阶段回升，全年难言高增

　　2017 年前 4 月，全社会用电量19,309 亿kWh，同比增长 6.7%，扣除天数差异后日均同比增 7.6%，一产、二产、三产及居民用电增速分别为 6.7%、6.9%、8.9%及 3.6%，对增长贡献度则分别为 1.5%、71.9%、18.5%及 8.1%，二产对于用电增长贡献占比突出。4 月单月增速 6.0%，环比来看，4 月用电量较 3 月下降 5.7%，低于 2005~2016 年同期-2.0%的波动中值水平。

2012～2017M1-4 全国各产业用电增速

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　　虽然 1 季度用电量增速有所回升，但从 4 月数据来看，累积用电增速开始出现回落。究其原因，主要与二产中的重高耗能行业由补库存周期向去库存周期过渡有关，预计全年电量需求整体将呈前高后低态势。结合 1-4 月数据，预计 2017 年全年用电增速约为 4.0%；展望未来采用宏观方法预测 2017~2018 全年增速分别为 4.1%及 3.1%。

2017 年全国单月用电同比增速及预测

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2003～2017 年用电增速及弹性预测

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　　二、政策限制煤电 发展， 装机增速逐步放缓

　　2017 年前 4 月，全国 6,000kW 及以上发电装机容量 1,613.3GW，同比增长 7.6%；其中火电 1,061.8GW，同比增长 4.9%；水电 291.2GW，同比增长 4.4%；风电 152.3GW，同比增长 12.8%；核电 34.7GW，同比增长 23.4%。

2011～2017M1-4 全国各类机组装机增速

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2010～2017M1-4 全国各类机组投资比例

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　　近年来，火电大规模投产，装机容量快速攀升，恰逢电力消费向下换挡期，火电利用小时持续下降。面对火电过剩风险，国务院总理李克强在政府工作报告中提出“2017 年要淘汰、停建、缓建煤电产能 5,000 万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险”的明确要求。根据国家能源局的拆分，其中淘汰落后机组 500 万千瓦，停建违规项目 3800 万千瓦，缓建700 万千瓦以上，政策主要针对未投产、在建的煤电机组，以停缓建为主。

2008～2017 全国火电装机容量增速及增速（万 kW）

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2008～2017 全国火电利用小时及增速

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　　三、供需恶化延续，火电 利用小时仍承压

　　前 4 月，全国发电设备利用小时 1,179 小时，同比持平；其中水电 965 小时，降 9.8%；火电 1,322 小时，升 2.6%；核电 2,225 小时，升 1.2%；风电 598 小时，升 10.8%。从全国整体供需情况分析来看，我们预计 2017～2018 年总体利用小时分别变动-2.6%及-2.2%，其中火电利用小时增速分别变动-1.4%及-1.8%。

17M1-4 全国各类机组利用小时及增速

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2014～2017 年全国风电单月利用小时

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2012~2017 年全国水电单月利用小时

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2017M1-4 水电大省利用小时变动

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08～17 年各月全国火电机组利用小时变动

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2006-2019E 火电机组利用小时及增速

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