2017年中国医药零售行业发展概况及未来发展趋势

　　我国医药零售行业根据终端渠道，可以划分为医疗终端和零售药店，其中医疗终端占消 费总量的78%左右，主要以处方药销售为主，消费者自主选择权弱；零售药店占消费总量的 22%左右，目前以 OTC 为主，消费者拥有充足的自主选择权。

我国医药零售市场不同终端销售规模（亿元）

数据来源：公开资料整理

　　2006-2015 年的十年间，我国零售药店市场的复合增速约为12%，2015年扣除不可比因 素同比增长 8.5%，和医药行业整体增速一样，呈现增长放缓趋势。但随着处方外流、招标降 价等政策的落实，2017年Q1 医药零售行业的增速已经出现触底反弹的态势。根据中康 CMH 的数据，今年1季度我国药店零售规模（以终端零售价格计算）达到 862亿元，同比增长10.3%， 较2016年全年 9.2%的增速提高了1.1个百分点。从滚动增长率的角度看，去年 2 季度行业增速谷点，随后逐步企稳回升，到今年3月，MAT 增长率已持续恢复到 11.7%，成为近两年 半来的峰值。 从零售药店整体发展速度来看，相比于目前美国零售药店低于5%的增速，我国零售药 店规模从2005年的790亿元增长到2016年的3377亿元，复合增长率 12.87%，是美国零售 药店增速的两倍多，意味着我国零售药店行业仍处于快速上升期，未来将有很大的发展空间。 然而，从药店连锁化程度来看，我国药店连锁行业相对分散，连锁率也相对较低。截至2016年底，我国零售药店总数达44.7万家，其中单体药店 22.6 万家，连锁药店22.1万家，连锁 率 49.4%，虽有上升趋势（比2015 和2014 年分别上涨了10和3.6个百分点），但连锁率相较于发达国家还是比较低，行业整体仍处于多、小、散、乱的阶段。

201501-201703 药店零售市场 MAT 增长率

　　我们认为，我国药品零售行业的持续稳定增长主要受益于四个驱动因素：第一，客单价 提升和服务人次增加的内生增长；第二，医药分家、处方外流等政策支持；第三，增值服务、 产品升级的新型商业模式；第四，并购整合时代的规模效应。

　　驱动因素一：客单价和服务人次的提升。

　　我们认为，行业增速与处方外流和品牌 OTC 提价有关，具体由服务人次和客单价两部 分构成。服务人数方面，依据每年年末人口总数计算的平均每店服务人数均在 3000 人以上， 但在国内零售药店激烈的竞争环境下呈现出持续下滑的趋势；客单价方面，据调查显示，2014年中国药店平均客单价为 67.17 元，较 2013 年的 66.67 元有略微上涨。在客单价前十名排行榜中，最高客单价已经达到了 300 元。从客单价区间分布占比年度变化图来看，50 元以上的价格区间占比逐年增多，构成了零售药店客单价不断提升的一个主要原因。由此可知，近年来客单价的提升成为零售药店业绩增长的主要推动力。

　　客单价区间分布占比

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　　驱动因素二：医药分家政策加速处方外流。

　　药品零加成和严控药占比将为零售药店处方药销售提供新的增长动力。2017年5 月 5 日出台的《深化医药卫生体质改革2017年重点工作任务》明确指出，到2017年9月底，全国所有公立医院取消药品加成（中药饮片除外），同时 2017 年前四批 200 个试点城市公立医院药占比总体降到 30%左右。在此政策的指导下，医院药房利润中心的角色将逐渐转变为成本中心，甚至直接剥离或者外包，零售药店将在处方外流至院外销售渠道的发展趋势中成为最大的受益者。

2008-2016 年零售药店处方药和非处方药销售规模（亿元）及增长速度

　　2008 年至 2016 年零售药店的处方药销量与非处方药销量同步增长，处方药在零售药店 终端市场的份额保持在 47%左右。从上图数据可以看出，自 2012年起，处方药的销售增速 一直高于非处方药增速，2016年处方药销售增长率更是达到非处方药增长率的2倍之多。2016年国内零售药店处方药销量达1193 亿元，在零售药店整体营业收入中占比首次突破 30%，同比增长 14.93%。由此可见，零售药店处方药的销量和增速已经呈现出良好的上升态势和充足的发展空间。我们相信，随着新医改的推进，处方药在引领零售药店持续发展中的地位和作用将愈加重要。

　　对比处方药的各个不同销售渠道份额占比，近三年来，医院终端（包括城市等级医院和 县城等级医院）依然是处方药最主要的销售渠道，始终占据着 70%以上的市场份额。零售药 店终端仅次于医院终端位居第二位。在相关政策的指引与市场环境的推动下，国内零售药店都在积极完善战略布局，从商业模式、品类拓展、产品升级、专业服务、电商平台等多个方 面改进与发展，积极迎接处方药业务放量。

　　驱动因素三：增值服务、产品升级。

　　为积极应对医院采购缩紧、处方药外流等变化，药品零售企业围绕大健康产业方向，把 握医改契机，创新服务模式，拓展增值服务。部分企业参与基层医疗机构“医药分开”、“分级 诊疗”改革进程，开展药（库）房托管、社区配药点建设、处方外配等院店合作业务。部分企 业则以中医馆、药（美）妆店、品牌专卖店、网上药房、DTP 药房、药店联盟等多种形式， 推动行业创新发展；现代物流技术促进了药品流通企业运营效率的大幅提高以及管理成本的 有效控制，有力推动了医药产业供应链的整体发展。各种新型医药电商模式绽放出新的活力， B2B 逐渐向 B2C、O2O 等模式转型，传统商业贸易逐步向现代综合服务转型。

医药电商销售规模（亿元）及占药品零售市场份额

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　　驱动因素四：行业集中度逐步提升

2008-2016 年连锁药店数、单体药店门店数（万家）及连锁率

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　　近年来，在药店总数保持逐年扩张（从 08 年的 36,5 万家增长到 16 年的 44.7 万家）的 情况下，零售药店开始打破行业集中度低的竞争格局，逐渐向连锁化、规模化、品牌化及专 业化的方向发展。大型药品零售连锁企业借助资本的东风，凭借其长期积淀的竞争优势对规 模较小的单体零售药店进行并购整合，零售连锁店的数量不断提升，由 08 年的 1985 家增多 至 16 年的 5609 家；而单体药店数则在 13 年之后逐渐锐减至 16 年的 22.6 万家。行业集中度自 2008 年保持了近 6 年的平稳水平之后也呈现出上扬趋势。2016 年，我国药房连锁率达到 49.4%，同比增长 3.6 个百分点。

2010-2015 年百强连锁药店企业销售规模及市场占有率情况

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　　总的来看，我国零售药店行业的发展逻辑都必须通过扩大规模、精细化管理提升市场影响力和市占率，并通过扩充非药品种、延伸服务维持利润率。目前，我国连锁药店企业还处在大力进行外延扩张和并购整合的初级阶段。我们认为行业发展将有两个重要趋势：（1）未来随着并购门店成本的逐年上涨以及优质单体门店的数量减少，国内大型连锁药房的扩张重点将有可能从并购转为自建。同时，精细化管理提高单店店效也将受到企业的重视。 （2）药店经营模式在短期内也不会发生巨大改变，但有望通过丰富产品结构、扩展服务模式向纵深发展。从我国的国情出发，药店的监管部门众多、管制严格，扩充非药品种有限， 因此延伸服务链将成为连锁药店上市企业的重中之重。