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2017年中国生猪养殖行业发展现状分析及未来发展前景预测
2017/9/20 15:13:00 来源:中国产业发展研究网 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:猪价预期下行,周期规律不可逆。 猪价跨过高点,存栏还未回升, 但降幅已经逐步缩小。周期规律决定未来行业下行,盈利将会整体收缩。猪周期投资时钟数据来源:公开资料整理环保因素阻碍存栏回升,但存栏降幅已经收缩。 本轮猪周期, 环保和前期超长亏猪价预期下行,周期规律不可逆。 猪价跨过高点,存栏还未回升, 但降幅已经逐步缩小。周期规律决定未来行业下行,盈利将会整体收缩。
猪周期投资时钟
数据来源:公开资料整理
环保因素阻碍存栏回升,但存栏降幅已经收缩。 本轮猪周期, 环保和前期超长亏损, 导致演变成疯牛周期。目前禁养、限养区仍在落实当中,但受高猪价的影响,有条件的养户或企业补栏非常积极,存栏降幅已经收缩。
生猪存栏已经逐步见底
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母猪存栏下滑幅度缩减
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相应的,猪粮比会在未来某个时间点下行。 产能预期恢复,意味着供给预期上行。收储放开的利好已经消化, 玉米价格未来下行空间不大,仅从猪价周期角度,猪粮比必然会在某个时间点下行,行业盈利水平整体下降。 这将是温氏面临的第一大挑战。
猪粮比价高位维持
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养猪行业的核心是成本控制, 成本控制的根源,是周期波动的形成机制。 当前我们国家养猪行业仍是较为分散,规模最大的温氏仅占比不到 3%, 生猪价格则完全市场化。 因此,只要养殖成本比行业大部分人低,就能在周期波动中持续盈利,避免亏损。 因为在价格下行期间,会首先突破行业平均的成本线,此时大部分人已经开始亏损并退出,产能减少, 往往尚未触及公司成本线,猪价周期已经因为供给缩减而扭转。
行业盈亏机制分析
数据来源:公开资料整理
猪周期伴随着规模化程度的不断提高,也意味着行业养殖水平的提升。 从 2010年至 2015 年,规模化养殖(出栏 500 头以上)出栏占比提升了 10 个百分点。经过这一轮环保整治的净化,小散养户加速退出,我们认为原先规划的 2020 年实现规模化程度 52%的目标很可能超前完成。规模户养殖水平与散养户有明显差异,市场也顾虑规模户占比快速提升的背景下, 温氏竞争优势是否会被减弱。
历年养猪规模化比例变化和未来展望
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规模户和散养户群体养殖水平差异逐年增大
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