2017年中国园林、 建筑央企PPP等投融资类项目进展情况分析

　　2017年上半年园林行业和传统路桥的长期应收款和无形资产均呈明显上升，可能的原因是参与PPP、 BT、 BOT等投融资项目增加，完工项目结转至长期应收款或无形资产科目核算， 未来投资收益将在回购期内逐年体现。 具体来看增加较为明显的有铁汉生态因长期应收款同比增加近13亿，主要是确认湖南省临湘市长安文化创意园建设PPP项目等PPP项目增加所致。此外， 东方园林上半年其他非流动资产（主要是PPP股权投资款）达34.94亿，为去年同期的2.8倍，可见公司PPP项目落地正在加速。

园林行业长期应收款与无形资产（亿元）

资料来源：公开资料整理

传统路桥长期应收款与无形资产（亿元）

资料来源：公开资料整理

　　大建筑央企方面， 上半年中国交建长期应收款项下PPP项目应收款达584亿，已超过去年全年总额，可见PPP项目开展迅速。 目前中国交建投融资项目（包括PPP、BOT） 收入占总收入比重约13%左右，公司计划到十三五末占比将达20%， 可见对PPP等投融资项目开展力度将持续增强。 截至今年上半年，中国建筑累计获取PPP项目200个，计划权益总投资额约3170亿元， 预计带动施工合同额约4900亿元。 上半年中国建筑新增PPP项目较多导致应收基建及其他项目款大幅增长， 可见项目开展较为顺利。

上半年中国交建PPP应收款已超去年总额

资料来源：公开资料整理

中国建筑PPP较多导致长期应收明显增加

资料来源：公开资料整理

　　中国铁建、中国中铁的PPP项目在财务报表确认与之前BOT项目一致，将计入无形资产。 上半年中国铁建无形资产中特许经营权余额同比增长24%， 可见PPP等投融资项目开展顺利；中国中铁今年上半年特许经营权余额有所下降，可能是项目开工较慢， 下半年或有提速。

中国铁建无形资产中特许经营权余额

资料来源：公开资料整理

中国中铁无形资产中特许经营权余额

资料来源：公开资料整理