2017年中国PVC行业发展现状及市场前景预测

　　2009-2016国内PVC产能年均复合增长率为5.23%，2009-2013年PVC产能同比增幅高于年均复合增长率，2013年PVC产能达到2476万吨，产能创新高，行业处于快速扩张阶段。2013年之后，国内PVC产能收缩，增幅大幅回落，2014年同比增幅将至-3.51%，处于行业低谷，其后开始缓慢复苏。2017年国内PVC产能为2282万吨，同比增幅为-4%。预计未来PVC产能将保持稳定，增速基本维持低位，主要受到供给侧改革和环保督查等多种因素影响，行业供给格局整体趋紧。

　　规模优势凸显。2017年国内PVC供应商数量约为62家，其中产能在40万吨以上的供应商数量为20家，主要分布于内蒙古、新疆、山东、青海等地。国内单体产能最大的两家企业都位于新疆，其中中泰化学（220万吨）、天业股份（120万吨）。

　　生产工艺以电石法为主，乙烯法为辅。PVC产能在40万吨以上的企业中，采用电石法的供应商数量有15家，占比75%；乙烯法供应商数量为5家，占比25%。目前国内只有青海盐湖化工分公司采用天然气法，拥有22万吨产能。我们观察到采用电石法工艺的企业主要分布于新疆、内蒙古、青海等省份，主要由于矿产资源丰富、电价低，而乙烯法企业主要分布于沿海地区（山东、天津、浙江），石油资源相对丰富。

数据来源：公开资料整理

　　随着国内环保要求日益严格，环保督查（中央和地方环保督查两个层面）常态化，环保执法力度加大，对聚氯乙烯行业发展将带来新变化，一方面小产能、落后产能将淘汰，市场集中度将提高，大企业优势将凸显；另一方面上游原材料价格或将上涨，拥有完整产业链的公司将受益，成本优势将是提高竞争力的关键因素；同时企业的开工率或将会受到影响。

　　国内PVC装置开工率整体稳定，但有波动。2017.1—6国内PVC装置平均开工率为77.65%，相对2016平均开工率（68.11%），提高9.54个百分点。2017年开工率波动较大（3月，84%；2月，71.64%），3月份后开工率呈现下降趋势。

　　房地产市场和PVC需求量具有相关性。2009—2016国内新房开工面积增速波动较大（2010,40.56%；2015,-14%），主要因国内房地产市场受到政策影响较大；PVC消费量增速也有较大波动（2009,16.97%；2015,0.89%），二者波动幅度基本吻合。房地产市场平稳发展对PVC行业具有积极推动作用。

　　电石价格显著上涨。2017年华东地区一月和十月电石均价分别为3168元/吨、3461元/吨，涨幅为6.09%，和2016年十月均价相比，涨幅为15.17%。国内电石价格受到环保督查、运输成本增加等多种因素影响，呈现上涨趋势。我们判断未来电石价格或将保持上涨。对电石外购的企业来说，成本将增加，一体化企业成本优势将凸显。盐酸价格有一定降幅，但盐酸占PVC成本较低，对综合成本影响很小。

2016—2017.10华东电石价格

数据来源：公开资料整理

2016—2017.10华东盐酸价格

数据来源：公开资料整理

　　PVC价差扩大。2017.1—10月PVC价差最高达到2700元/吨，主要原因：PVC价格处于高位，电石价格相对较低，企业盈利能力改善，因电石价格持续上涨，价差缩小。我们判断未来国内PVC产能整体趋稳，下游需求稳中有升，供需处于紧平衡，为价格上涨或保持高位奠定基础。PVC行业属于资源密集型行业，在生产中对资源消耗大，西北地区具有丰富的煤、盐等资源，交通较为便利，同时又处于“一带一路”沿线，出口便利。

国内电石法PVC价差

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