2017年全球钴行业产量及市场集中度分析

　　刚果金钴矿储量全球第一，占比50%；钴矿产量也全球居首，过去三年刚果金钴年产量在7-9万吨之间，全球占比基本都在70%以上；品位多在0.3%-0.5%之间，全面优于其他产地；当地露天民采矿一般是8%-10%。

　　预计2018-2019年全球新增精炼钴产能分别为12000、11000吨，对应增速分别为11.89%和8.99%

　　全球钴下游消费，按行业主要分为锂电、高温合金、硬质合金、磁材和其他工业需求。锂电需求主要包括3C数码消费品和新能源汽车。高温合金是航空发动机、火箭发动机、燃气轮机等高温热端部件的不可代替的材料，钴基高温合金具有重要地位。其他工业需求包括包括硬面材料、颜料、催化剂、有机材料和其他等传统工业需求等，相对增速稳定。

　　随着新能源汽车消费的崛起，全球钴消费格局发生了巨大变化，新能源汽车占比已从2014年的4.0%快速上升至2016年的13.4%，并将在2018年达到22.7%。这一产业格局的变化意味着，未来新能源汽车需求增速加快将对钴需求形成强劲拉动，并对钴价形成冲击。

　　2016年全球钴需求为10.45万吨，同比增速9.90%。其中，新能源汽车需求1.39万吨，3C数码消费品需求3.77万吨，高温合金需求1.61万吨，硬质合金需求8600吨，其他工业需求2.06万吨。2017-2018年全球钴需求预计分别为11.49万吨和12.78万吨，对应增速9.99%和11.26%。

　　全球钴需求在新能源汽车的带动下继续发力，2016年全球增速为9.90%。2016年全球钴需求为10.45万吨，其中动力电池材料钴需求为1.39万吨，增速为74.81%，供给冲击叠加需求快速增长，推动2016年钴供需平衡表扭转，陷入明显的短缺状态，钴稀之时已经来临。需求放量和供给冲击，导致2016年全球钴供给短缺3300吨，并引发了价格持续上涨。

　　2017-2019。年全球新增精炼钴供给有限。由于未来3年内，新增钴矿和精炼钴项目有限，且需求仍将维持高增长，考虑到手抓矿产出恢复能力有限，短缺格局改善仍需时日，我们预计2017-2019年全球精炼钴供给增速分别为8.11%、11.89%和8.99%，对应精炼钴产量10.93、12.23和13.33万吨。

　　来未来2年全球钴需求仍将维持高速增长，由于新能源汽车需求的强劲增长，2017-2019年全球钴需求增速预计分别为9.99%、11.26%和15.02%，对应精炼钴需求量分别为11.49、12.78和14.70万吨。

　　2017-2019年全球钴市场有望继续维持短缺，迎接钴稀之时，价格将持续强势。我们预计2017、2018和2019年金属钴将分别短缺5600、5500和1.37万吨，价格将持续强势。