2017年年我国零售支付行业业务总量及结构测算

　　当前零售支付业务规模在661万亿左右。央行非现金支付口径、电子支付口径数据缺少具体的渠道细分。而中国支付清算协会《中国支付清算行业运行报告》较详细地公布了电子支付各渠道的业务金额，但其最大问题在于并未对零售支付业务与对公支付业务进行区分（主要在于银行互联网支付业务）。考虑到上市银行中，建行按年公布个人网银、对公网银交易金额，基于此可计算对公网银交易金额占比（16年占比83%）。利用该方法，我们测算2016年零售支付业务规模为661万亿（同比增速11.1%），具体细分如图。此外，结合央行公布的银行卡转账、消费金额，具体细分如图。此外，结合央行公布的银行卡转账、消费金额（599万亿，同比增速13.9%）进行侧面验证，以上测算基本合理。进行侧面验证，以上测算基本合理。

　　预计零售支付业务整体增速将与社会零售品销售总额增长保持同步（10%左右）。虽然过五年，零售支付业务（由于中国支付清算协会细项数据仅公布至2015年，此处用银行卡转账、消费金额近似）年化复合增速达22%。但支付工具创新带来的支付业务渗透已经逐步放缓，预计零售支付业务的增速将与社会消费品零售总额增速将趋同（16年，二者增速分别为13.9%和10.4%）。我们对各子行业未来增长前瞻如下：

零售支付业务增长情况

数据来源：公开资料整理

零售支付业务总量及结构测算

数据来源：公开资料整理

　　预计线下银行卡业务增长与联网POS机增速匹配（8%左右），继续看好非银行收单业务发展。左右），继续看好非银行收单业务发展。2016年银行卡线下收单金额40万亿，同比增22%。但考虑到电子支付的兴起，银行卡直接支付需求下降。预计未来线下银行卡支付的增长直接与受理机具增速匹配,有望保持8%左右。随着集成多种支付方式的智能POS的普及，我们继续看好非银收单业务增长。

　　互联网零售支付规模维持稳中有降，主要受移动支付替代作用影响。通过以上借助建行对公网银与个人网银估算的方法，我们测算2016年互联网零售支付规模412万亿，同比减少4.6%。考虑移动支付对于互联网支付的两大场景均有明显的替代作用：①网络购物方面，移动端占比已经由2012年的3%提升到2Q17的81%；②网络转账方面，手机银行依托费率优势一定程度替代网银转账。我们预计，互联网支付增速将继续呈现零增长或小幅负增长的格局。

　　移动支付高增格局不变，增长驱动由线上转向线下，持续看好二维码支付和NFC支付。2016年，移动支付业务规模209万亿。移动支付最大竞争力在于应用场景丰富，以及支付过程的快捷性和便利性。移动终端普及率的提升以及非银支付机构APP月活客户提升，将继续支撑移动支付的高速增长。具体看，二维码扫码和NFC支付的技术形式和商业模式已成熟，随着消费场景线下移动支付习惯的养成，预计二维码支付和NFC支付增速有望保持高位。

网络购物PC端、移动端占比变化

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非银支付APP客户增长（支付宝为例）

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