2017年中国计算机行业营运能力及现金流分析

近5年，计算机行业上半年应收账款周转率、应付账款周转率、预收账款周转率及存货周转率总体来看呈下降趋势。

应收账款周转率今年有所回升，17Q3较去年同期同比上升0.02个百分点；

应付账款周转率下降幅度趋缓，17Q3较去年同期仅下降0.01个百分点。

存货周转率近3年持续略有上升，17Q3较去年同期上升0.01个百分点。

计算机行业近5年Q3应收账款周转率中位数变化

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计算机行业近5年Q3应付账款周转率中位数变化

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计算机行业近5年Q3存货周转率中位数变化

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从下图可以看到，存货增速及预收账款增速中位数较去年有所下降。

17Q3存货增速中位数下滑幅度较大，较16Q3下降7.37个百分点，行业内公司的收入弹性有一定程度下降。

17Q3预收账款增速中位数较16Q3下降7.8个百分点，行业内公司获取订单的能力有所下降。

计算机行业近5年Q3存货增速中位数变化

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计算机行业近5年Q3预收账款增速中位数变化

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现金流分析

2017Q3经营性现金流净额/营业收入中位数为-14.67%，较2016Q3下降0.14个百分点，行业内上市公司收入质量并未有较为明显的改善，新业务形态对现金流的影响并未快速呈现。

计算机行业近5年Q3三类现金流净额/营业收入中位数变化与现金及现金等价物净增加额/营业收入中位数变化

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此外，投资性现金流净额/营业收入中位数较2016Q3上升1.61个百分点至-12.98%，筹资性现金流净额/营业收入中位数较2016Q3上升了0.69个百分点，而现金及现金等价物净增加额/营业收入中位数则下降了3.49个百分点至-18.93%，表明行业的对外投资需求有所下降，更多公司通过筹资来扩大生产经营规模。

按照10月30日收盘价计算，计算机行业2017年全年解禁市值为1477亿，计算机板块总市值为2.04万亿，全年解禁市值占计算机板块总市值的比例为7.24%。截止2018年1季度末，解禁市值达1986亿元，从解禁市值来源占比看到，占比最大的来自定增（59%，1166亿），其次是首发股份解禁（36%，717亿）。
未来5个月（17年11月-18年3月）解禁市值分别为170亿、180亿、273亿及184亿、51亿，合计858亿，短期内市场仍面临较大的解禁压力。

计算机行业2017年-2018年1季度解禁市值（单位：亿）

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计算机行业解禁市值来源占比（单位：%）

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根据整理，未来的行业仍然面临100亿的减持压力。

计算机行业减持市值来源占比（单位：%）

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