2017年中国SUV汽车行业未来发展趋势分析

　　SUV渗透率持续提升，依然是增长最快的子行业。2017 前三季度，SUV 销售696万辆，同比+16.0%，大幅高于乘用车总体（+2.4%）、轿车（-1.5%）和 MPV（-17.0%）的同比增速，是乘用车市场中唯一保持正增长的车型。我们预计 2018 年 SUV 仍将是增长最快的子行业，预计销量有望达到 1127 万辆（+8%）。

2006-2018 年中国乘用车市场SUV 销量

数据来源：公开资料整理

　　预计2018 年SUV 占乘用车比例将达到 45%，占比全球最高。2017 年前三季度，我国SUV 渗透率达到 41.6%，相比 2016 年提高 3.4%，已经超越美国成为全球主流乘用车市场中 SUV 占比最高的市场。长期看，中国 SUV 渗透率有望达到 50%以上，主要以“城市型SUV”（2.0 排量以下、两驱）为主。2017 年 Q1-Q3 中国 SUV 两驱销量占比 85%（2010年：57%）；2.0 升以下 SUV 销量占比 93.3%（2010 年：60.4%）。

2006-2017 年中国乘用车市场SUV 渗透率

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2006-2017 年中国市场 SUV 两驱车/四驱车占比

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　　热销车型不断增加，经济型SUV 市场从蓝海进入红海。由于SUV 市场的持续高增长和高盈利，各大车企纷纷加大 SUV 车型的投入，而且新进入者往往通过提高车型性价比的方式抢占市场，热销车型不断增加。截止 2017Q3，月度销量过万的 SUV 车型数量已经达到39 款。从终端优惠幅度来看，自今年 3 月起，SUV 市场平均终端价格优惠一直在同比上涨。随着自主品牌的上探和合资品牌的下沉，10-20 万元区间的 SUV 终端优惠幅度最甚，折扣基本在 10%左右。随着一汽大众、上海通用等合资公司将推出 10-15 万元的经济型 SUV（大众 T-Roc、雪佛兰创酷），我们认为国内 SUV 市场竞争还将进一步加剧，市场竞争已经由蓝海进入了红海。

2013-2017 年月销过万的 SUV 车型数量

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　　受益二胎政策，七座成为新亮点

　　二胎政策正式放开，二胎家庭激增。2015 年12月27 日，全国人大常委会表决通过《人口与计划生育法修正案（草案）》，全面二胎定于 2016 年 1 月 1 日起正式实施。根据测算，全面放开二胎后，预计 2016-2018 年将多新增 178.7、173.1、164.6万婴儿，对应相同数量的二胎家庭。

我国二胎政策修订过程

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　　受益于二胎政策，七座车型潜力巨大。7 座车型包括 7 座 SUV 和家用 MPV，针对不同的家庭需求各有优势：1）7 座 MPV 内部空间大，适合需要安装两个安全座椅的家庭。MPV缺点在于使用时间少，家庭一起出行时间不超过 15%，大部分时间一个人驾驶 MPV 容易有“司机”的感觉，而且停车等都不方便；2）7 座 SUV 空间适合安装一个安全座椅，并且外形可以兼顾全家出行需求，不会出现“司机”的感觉。

　　7座 SUV：受益二胎政策，2017年流前三季度主流 7 座 SUV 车型保持高增。我们统计了国内大部分纯正 7 座 SUV 车型，其中 12 款主流纯 7 座 SUV 车型中有 8 款保持较高增长：东风风光580、丰田普拉多、长安CX70等三款国产7座SUV车型同比增速分别为+211%、+79%、+50%，领衔7 座 SUV 市场。

2017 年主流7 座 SUV 同比销量增速

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　　新7 座 SUV车型正在加速投放。自去年年底起，整车厂正在加速投放 7 座 SUV 车型，其中大众途昂、广汽传祺 GS8、斯柯达科迪亚克等车型在今年前三季度的销量都突破了 2万台。不过，目前纯 7 座 SUV 仍然较少，多数 7 座 SUV 是以 5 座 SUV 为基础，牺牲后备箱空间改成的 7 座 SUV。我们认为，未来 7 座 SUV 市场的新车投放将继续加速，保持高增长态势，销量增速值得期待。

2016 年 Q4 以来新增的主流 7 座 SUV 车型

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　　MPV：4.8 米的分界线，二胎政策下的消费升级。2017 年前三季度中国 MPV 销售 145万辆，同比-17.3%，车型结构分化较大。我们选取了 24 个畅销 MPV 车型作为比对，发现今年同期车身长度较大的车型（如别克 GL8、奔驰 V 级、大通 G10、威霆等大于 4.8 米的MPV）销量增速较快，而车身长度较小的车型（如北汽威旺 M30、五菱宏光、长安欧诺、风光 330 等小于 4.8 米的 SUV）销量增速明显居后。一般来说，车身长度较小的 MPV 多有客货两用的功能，这一类车型的需求在持续下降；而较长车身的 MPV 则是多为家用或商用。我们认为，二胎政策的影响在中长期有望继续使 MPV 市场产生结构分化，家用、商用的大尺寸 MPV 的增速长期有望继续保持高增长。

2017 年 MPV 市场车型销量增速与车身长度关系

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2007 年-2017 年中国市场 MPV 销量及增速

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　　中长期空间来看，2017 年前三季度，国内 MPV 销量占行业整体的 8.5%，低于日本的17.1%，但高于德国的 7.4%、美国的 3.9%。中国和日本具备相似的家庭结构，并且中国老龄人占比也逐步向日本靠拢，预计中国 MPV 占比有望逐渐提升。美国 MPV 占比较低，主要因为家庭结构跟中国情况不同：中国二胎家庭是夫妻“2 人+2 个小孩+2 个老人”；美国多孩家庭是夫妻 2 人+2-3 个小孩，老人一般不与子女同居，5 座车型已经能满足要求。