2018年中国禽肉价格走势分析

　　预计 2018 年禽肉供给趋于均衡水平，需求则因疫情平复而改善。低基数下，禽肉价格同比上升，全年波动区间 13.0~16.0 元/千克，均价 14.3 元/千克，同比上涨 16.4%，3Q18 末有望季节性冲高。 但特别需注意禽流感疫情反复风险，或导致价格低于预期。引种趋于均衡，产业链供给基本稳定： 1） 估算 2017 年全年祖代种鸡引种量 65~70万套的均衡水平， 考虑 2018 年新西兰引种稳定、益生储备的原种鸡可供应 10 万套以上祖代种鸡、以及美国等引种大国的潜在复关可能，我们判断 2018 年引种量将维持均衡，不会大幅收缩。 2） 当前在产、后备祖代种鸡存栏分别为 71、 46 万套，虽在产祖代存栏数据触及五年低位；但若后续引种稳定， 后备祖代存栏预计不断回升； 考虑后备祖代存栏对在产祖代存栏的补充，在产祖代存栏向下的空间也相对有限。3）在产、后备父母代种鸡存栏分别为 1,276、 950 万套，相比 2016 年同比变动-13.8%、 -4.2%，但仍处于五年内较高水平；而随着祖代存栏增长对下游的支持力度变强，父母代种鸡存栏也难以明显收缩。故整体判断， 引种稳定的背景下， 2018 年禽产业链整体供给情况将基本呈现平稳态势。需求端弹性释放，且有恢复空间： 白羽鸡行业下游以食品加工、餐饮为主， 工业消费、被动消费占比高于猪肉， 使得白羽鸡消费弹性更大，对价格的影响也更为明显。 2017年初， 因全国禽流感疫情频发， 禽肉终端消费受到较大冲击，并明显冲击鸡肉价格，禽类养殖公司盈利惨淡。 但向前看，如 2018 年疫情稳定， 鸡肉消费端的弹性释放，将具有较大改善空间，对鸡肉价格的支撑力度也更强。如疫情平稳， 鸡肉价格将同比向上修正： 我们预计 2018 年供给平稳且基本位于均衡水平， 消费端具有弹性及向上空间， 鸡肉价格中枢抬高， 且因低基数而同比向上明显修正。从季节性看， 3Q18 得益于消费旺季，鸡肉价格将季节性冲高。但需注意的是，禽流感疫情冬季高发，如本年疫情延续，或仍将对禽肉价格产生压制。

本年祖代引种量基本位于均衡

数据来源：公开资料整理

祖代鸡单月引种量

数据来源：公开资料整理

在产祖代种鸡存栏

数据来源：公开资料整理

后备祖代种鸡存栏

数据来源：公开资料整理

在产父母代种鸡存栏

数据来源：公开资料整理

后备父母代种鸡存栏

数据来源：公开资料整理