2017年中国铁路固定资产投资、高铁客运量及高铁通车里程分析

　　铁路固定资产投资处于高位，投资总额约为8000亿元。十三五期间，我国铁路建设计划投资 3.5 万亿元，到 2020 年，铁路运营里程将达到 15 万公里。全国铁路投资规模大约将与与去年规模持平，投资总额持续高位，维持在 8000亿元左右。截至 2016 年底，中国铁路营业里程达 12.4 万公里，居世界第二位；高铁营业里程突破 2.2 万公里，占世界高铁运营里程的 60％以上，居世界第一位。

　　以 2013 年为起跑线，中国铁路建设按下“快进键”，2013 年当年，全国铁路共完成投资 6901 亿元，投产新线 5027公里。2014 年，全国铁路完成固定资产投资8176 亿元，新开工项目66项，投产新线 8426公里；2015 年，全国铁路完成固定资产投资 8238亿元，新开工项目61项，投产新线 9523公里；2016 年，全国铁路完成固定资产投资8015亿元，新开工项目 46项，投产新线 3281公里；2017年，全国铁路行业投资将保持去年规模，计划投产新线 2100公里、复线2500公里、电气化铁路4000公里。从2013年到现在五年间，我国铁路营业里程累计增加2.8万公里，其中高铁营业里程增加1.5万公里。

铁路固定资产投资（单位：亿元）

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　　近年来，随着国家政策的不断推进，高铁在人们出行中的地位越来越深远，高铁客运量占铁路客运量比重逐年攀升，由2010年的8%上升至 2015 年的 37.9%；全国铁路动车组拥有量也逐年呈现增长趋势，2016 年的全国铁路动车拥有量较2010年增长了3.39倍。

高铁客运量占铁路客运量比重

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铁路客运量当月值（亿人）及同比增速（%）

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　　随着我国铁路中长期“八横八纵”线路的规划和建设，以及国家对高铁战略的政策支持，公司的动车轨交设备业务也将随之增长。根据数据来看，我国高铁运营里程不断增长，新增高铁通车里程经历 2016年、2017年小低谷后预计在 2018 年、2019 年将实现反弹。

　　到2020年我国高铁运营里程将达到30000公里左右，根据历年高铁通车情况的分析，预计“十三五”后三年（2018—2020 年），我国新增动车列数为 1450 列左右（450 / 475 / 525），招标金额在 2500 亿左右（2018 年—2020 年）。即 2017 年-2020 年国内新增动车组列数需求分别为 400列、450列、475列、525列（8辆编组），按照每列动车1.8亿元计算，对应市场规模为720亿元、810亿元、850亿元、950亿元。

新增高铁里程、动车保有量

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高铁动车组密度（辆/公里）

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高铁通车里程（公里）及同比增长

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高铁密度(公里/万平方米）

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　　2017 年起，运营动车组将进入大修检时期，中车维修收入有望迎来新增长。CRH-1、CRH-3、CRH-5、CRH380B及 CRH380C修程一致，CRH-2与CRH380A采用更短修程。动车检修市场中，不同检修级别对应检修主体有所区别，其中，1、2级检修由各铁路局机务段进行，3 级以上检修则应由中车承担，随着我国动车组市场的不断扩大，动车检修市场规模也将不断攀升，4、5 级检修市场扩大将明确直接利好中车业绩。根据对已有数据的估算，预期 2017年4级检修和5及检修的动车组数将超过400列，根据四级、五级费用估算，估计2017年动车高级检修市场规模在 135 亿元左右。同时，进入5级检修高峰期同时将伴随新增动车组需求填补相应空白（五级动车组检修时间在8年左右），从而进一步促使动车组需求上升。