2018年我国基金市场主营业务收入及增长率分析

　　基金业协会数据披露显示，2018年1月末全市场发行公募基金数量累计达4906只，资产净值达12万亿，同比增长近45%。其中货币基金规模放量显著，至2018年1月末规模占比已高达64%。

我国公募基金管理规模增长迅速

数据来源：公开资料整理

开放式基金中货币基金规模占比逐年提升

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　　从全球发展数据看，近三十年东亚地区GDP增速是同期北美、欧洲等发达地区的约1.5-2倍，中国GDP增速更是远超全球平均水平及美国、英国、日本等发达国家。

　　从近十年价值基金的前十位重仓股看，合计87只标的中半数持仓时间多在半年至两年时间，相对稳定，对个别优质标的重仓时间甚至超过5年，包括万科、中石油和建滔化工等，仍然遵循价值投资中持股较为稳定的特点。

价值基金重仓股2006-2017年持股时长（年）

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　　根据招商银行与贝恩联合发布的《2017中国私人财富报告》，中国持有可投资资产超过1000万元的高净值人群从2006年18万人，快速增长至2016年达158万，持有可投资资产规模也由2006年的5.2万亿增长至2016年的49万亿，2017年进一步上升至58万亿。财富积累与二代交接刺激财富管理需求扩大。

中国高净值人群数量及增速

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中国私人可投资资产规模及增速

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　　公募基金对外面临着银行、券商资管、信托、保险、私募等多个资管主体的竞争，对内，公募基金准入门槛放低导致牌照红利消失。自2013年6月《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》实施以来，符合规定的券商、保险、私募证券基金、私募股权机构和创投都可以获得发行公募基金的资格，原公募行业的牌照优势开始丧失。2013年6月，新《基金法》生效，放宽了基金公司股东“一参一控”限制。2014年8月，公募基金产品的审查由核准制改为注册制。公募机构与产品发行数量都迎来爆发，但多数产品都存在高度相似的替代物，产品间风险特征、收益特征没有实质性的区别。

资管主体资产管理规模占比

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获批公募机构数量及新发行基金数量

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　　与其他资管主体相比，公募基金产品的主动管理占比显著较高，专业的投研能力是公募稳定的竞争优势之一，也是基金公司的核心竞争力所在。根据数据统计，2006年至今，我国公募基金行业共有1500名基金经理离职，同时有2844名新任基金经理，目前在职1518名基金经理，十年间相当于已全行业大换血液。当前在职基金经理的平均任职期限为3.1年，其中过半数在当前公募机构任职基金经理未满2年。对比海外，贝莱德、富达、先锋基金等美国基金公司的基金经理平均任职期限均在6年以上，而中国公募基金中，基金经理平均任职期限最长的泰信基金也仅有5.07年。频繁的人才流动不利于公司投研能力的积累，也难打造出具有特色的产品与品牌价值。

我国基金经理在当前机构任职时间结构

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美国主要基金公司经理平均任职时间（年）

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